【广发机械】周观点更新：务必重视顺周期的变化，通用&工程机械-20260510 1. 工程机械。4月份挖机内销增长35%，其中大挖开始加速，国内市场大基建开始发

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【广发机械】周观点更新：务必重视顺周期的变化，通用&工程机械-20260510

1. 工程机械。4月份挖机内销增长35%，其中大挖开始加速，国内市场大基建开始发力；出口增长23%，小挖开始加速，欧美迎来低位补库需求。同时，三一、徐工、柳工头部三家陆续宣布国内挖机涨价3%-5%，这是近5年来国内首次全国范围内提价。

26年行业出口开始加速，内需大挖开始迎来结构性改善，头部主机厂报表质量大幅改善，短期因汇兑问题板块下跌10%，位置低、估值性价比高，胜率极高。电话会议回放： 腾讯会议：605-807-574，何如理解挖机涨价和4月销量？

2. 通用自动化。26Q1制造业上市公司的资本开支有色金属、电子、电力设备改善力度大，核心是受AI和新能源+上游资源双重驱动的结构性改善。4月的微观订单工控、机床高双位数增长，减速机、叉车内销低双位数增长，注塑机个位数增长。

PPI在41个月后首次转正，下游迎来低位补库周期。通用板块在过去4年没有行情，拥挤度极低，建议优先选择AI+新能源占比高的标的。电话会议回放： 腾讯会议：721-918-467，通用复苏的曙光。

3. 船舶。本周BDI突破3000点，过去一周累计上涨13%，Cape15年来最强市场行情出现。行业在油轮散货订单驱动下量价正在修复，从订单增长、价格略降，进入到量价齐升阶段。本轮造船订单修复的韧性和幅度可能超预期，推荐松发股份、中国船舶、中国动力。电话会议回放： 腾讯会议：962-254-084

4. AI设备。FTAI近期宣布与杰瑞深度合作，预计26Q4首次交付CFM56航改燃机型，明年产能目标100台，对应2.5GW供应量。Howmet 26Q1财报收入、EPS、经营性现金流均创历史新高，capex约0.94亿美金，同比下降21%，扩产受限利好国产供应链。

GEV、卡特连续超预期，重燃订单已排至2031年、轻燃订单排至2029年，燃气发动机订单也迎来大爆发，能源将是未来10年最强定的方向。推荐应流、万泽、杰瑞、中国动力、东方电气、联德、鹰普等，关注小燃机公司福鞍股份。电话会议回放： 腾讯会议：887-303-171，重视海外财报季的机会。

下周杭州策略会，机械行业邀请69家上市公司+12家掌门人，欢迎参加！

总体总结

主题正文

1. 26年行业出口开始加速，内需大挖开始迎来结构性改善，头部主机厂报表质量大幅改善，短期因汇兑问题板块下跌10%，位置低、估值性价比高，胜率极高。
2. 26Q1制造业上市公司的资本开支有色金属、电子、电力设备改善力度大，核心是受AI和新能源+上游资源双重驱动的结构性改善。
3. 4月的微观订单工控、机床高双位数增长，减速机、叉车内销低双位数增长，注塑机个位数增长。
4. 通用板块在过去4年没有行情，拥挤度极低，建议优先选择AI+新能源占比高的标的。
5. 行业在油轮散货订单驱动下量价正在修复，从订单增长、价格略降，进入到量价齐升阶段。
6. FTAI近期宣布与杰瑞深度合作，预计26Q4首次交付CFM56航改燃机型，明年产能目标100台，对应2.5GW供应量。
7. Howmet 26Q1财报收入、EPS、经营性现金流均创历史新高，capex约0.94亿美金，同比下降21%，扩产受限利好国产供应链。
8. GEV、卡特连续超预期，重燃订单已排至2031年、轻燃订单排至2029年，燃气发动机订单也迎来大爆发，能源将是未来10年最强定的方向。