[烟花]【长江建筑|张弛团队】 现价买入【中国中铁】： 拟在刚果（金）增开世界级铜矿，底部高弹性配置机会 [玫瑰]根据mysteel，刚果（金）矿业部发布声明，
- 序号：350
- 星球链接：打开网页
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：无音频
图片
无图片
正文
[烟花]【长江建筑|张弛团队】 现价买入【中国中铁】： 拟在刚果（金）增开世界级铜矿，底部高弹性配置机会
[玫瑰]根据mysteel，刚果（金）矿业部发布声明，中国中铁旗下子公司中铁资源集团与刚果矿业部长会面， 提议在刚果民主共和国开发一座可能成为全球最大铜矿之一的矿山、该矿预计年产铜20万至50万吨。拟建的铜矿位于东开赛省（Kasai-Oriental）中部地区，该项目将由中铁资源旗下子公司与国有钻石开采企业巴克旺加矿业公司（刚果政府持股80%，比利时公司Sibeka持股20%）合资建设，计划配套250至500兆瓦水电和光伏。
[玫瑰] 市场此前对该矿完全没有预期、有望带来显著纯增量弹性。仅考虑本矿的市值弹性：20-50万吨年产量取中间值35万吨，按华刚矿业股权比例（中铁资源持股41.72%）测算权益产量，按3万/吨盈利测算，对应年业绩约为40亿+，按10-15xPE， 对应市值增量400-600亿、对应当前A股市值仅1257亿、H股市值仅838亿弹性显著，但该矿仍在很前期阶段、实际合作模式与盈利情况仍需进一步跟踪。
[玫瑰] 将中铁矿产资源整体重估、当前仍有较大空间。中国中铁旗下包括黑龙江伊春钼矿（持股83%）、刚果华刚铜钴矿（持股41.72%）等5个在产矿，以及刚参与收购的复兴屯银锌铅矿（持股30%）。2025年权益产量铜13.87万吨、钼1.18万吨、钴0.24万吨、铅0.89万吨、锌2.84万吨、银34.52吨，2025年中铁资源归母净利润40亿，预计2026年有望展望50-60亿，复兴屯银矿则在远期贡献10-20亿业绩潜力，按15xPE；主业按150亿最保守（即业绩下滑20%）估计、A/H股分别按5xPE、4xPE， 矿产资源+传统工程合计对应中国中铁A/H重估市值约1800亿+、1600亿+，若考虑刚果东开赛铜矿增量（详见第二部分测算），则重估价值有望进一步显著增加。
[玫瑰] 新矿仍有较大不确定性、但中国中铁大力开矿的决心再次得到证明。一方面看， 该矿仍处在很前期洽谈阶段、仍有较多不确定性 ：1）该矿的合作模式与投资节奏未知；2）中铁后续合作的持股比例及利润分配模式未知；3）该矿所处的东开赛省地质条件与加丹加省（华刚矿所在地）存在差异，且需新建基础设施，因此实际盈利情况需要合作深入推进以后进一步确认。但另一方面看，继去年与中金黄金共同收购复兴屯银矿后， 此次中国中铁在矿产资源层面继续开拓、其大力开矿的决心再次得到证明，显示出将矿产资源作为第二曲线的重要决心。看好公司在股价低位下矿产资源重估带来的显著弹性， 当前时点建议现价买入！
总体总结
主题正文
- [烟花]【长江建筑|张弛团队】 现价买入【中国中铁】： 拟在刚果（金）增开世界级铜矿，底部高弹性配置机会
- [玫瑰]根据mysteel，刚果（金）矿业部发布声明，中国中铁旗下子公司中铁资源集团与刚果矿业部长会面， 提议在刚果民主共和国开发一座可能成为全球最大铜矿之一的矿山、该矿预计年产铜20万至50万吨。
- 拟建的铜矿位于东开赛省（Kasai-Oriental）中部地区，该项目将由中铁资源旗下子公司与国有钻石开采企业巴克旺加矿业公司（刚果政府持股80%，比利时公司Sibeka持股20%）合资建设，计划配套250至500兆瓦水电和光伏。
- 仅考虑本矿的市值弹性：20-50万吨年产量取中间值35万吨，按华刚矿业股权比例（中铁资源持股41.72%）测算权益产量，按3万/吨盈利测算，对应年业绩约为40亿+，按10-15xPE， 对应市值增量400-600亿、对应当前A股市值仅1257亿、H股市值仅838亿弹性显著，但该矿仍在很前期阶段、实际合作模式与盈利情况仍需进一步跟踪。
- 中国中铁旗下包括黑龙江伊春钼矿（持股83%）、刚果华刚铜钴矿（持股41.72%）等5个在产矿，以及刚参与收购的复兴屯银锌铅矿（持股30%）。
- 2025年权益产量铜13.87万吨、钼1.18万吨、钴0.24万吨、铅0.89万吨、锌2.84万吨、银34.52吨，2025年中铁资源归母净利润40亿，预计2026年有望展望50-60亿，复兴屯银矿则在远期贡献10-20亿业绩潜力，按15xPE；
- 主业按150亿最保守（即业绩下滑20%）估计、A/H股分别按5xPE、4xPE， 矿产资源+传统工程合计对应中国中铁A/H重估市值约1800亿+、1600亿+，若考虑刚果东开赛铜矿增量（详见第二部分测算），则重估价值有望进一步显著增加。
- 一方面看， 该矿仍处在很前期洽谈阶段、仍有较多不确定性 ：1）该矿的合作模式与投资节奏未知；