弘亚数控：困境反转+份额扩张+持续红利。 地产后周期复苏+高确定性出海，重点推荐！ ⭕️1、国内、地产后周期、经营拐点出现： 25Q4、26Q1连续2个季度正增

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弘亚数控：困境反转+份额扩张+持续红利。 地产后周期复苏+高确定性出海，重点推荐！

⭕️1、国内、地产后周期、经营拐点出现： 25Q4、26Q1连续2个季度正增长，终结国内24Q3以来的持续下降，触底反转信号强！26年预计正增长。

⭕️2、海外、低汇率波动出海、盈利结构转向海外： 海外毛利率提升至39%+，比国内高出12个点，海外收入占比增至40%+，利润占比提升至50%+。公司经销模式出海，不受汇率、运费等因素扰动。26年海外预计实现两位数增长。

⭕️3、短期看、业绩逐季度提速、诸多利好加持： 25Q1为25年最高基数，26Q2后业绩逐季度提速。公司端信心充足，发布股权激励计划、股东增持计划；行业端地产出现企稳转暖信号。

⭕️4、中期看、份额提升路径清晰、空间大： 全球400-500亿元空间，公司份额仅~6%，份额提升空间巨大。目前产能达50亿，份额提升路径明确。

⭕️5、现金流卓越、分红持续可观： 25年分红3.82亿，派息率89%，大超预期。且看未来3年，公司资本开支有限，80%+派息率具备可行性！

⭕️6、投资建议： 25年是利润率低点。26年拐点第一年。预计收入增速10%，利润增速20-25%；若维持80%派息率、则分红4亿+、股息率~5%.

总体总结

主题正文

1. ⭕️1、国内、地产后周期、经营拐点出现： 25Q4、26Q1连续2个季度正增长，终结国内24Q3以来的持续下降，触底反转信号强！
2. 26年预计正增长。
3. ⭕️2、海外、低汇率波动出海、盈利结构转向海外： 海外毛利率提升至39%+，比国内高出12个点，海外收入占比增至40%+，利润占比提升至50%+。
4. 26年海外预计实现两位数增长。
5. ⭕️3、短期看、业绩逐季度提速、诸多利好加持： 25Q1为25年最高基数，26Q2后业绩逐季度提速。
6. ⭕️4、中期看、份额提升路径清晰、空间大： 全球400-500亿元空间，公司份额仅~6%，份额提升空间巨大。
7. ⭕️6、投资建议： 25年是利润率低点。
8. 预计收入增速10%，利润增速20-25%；