利柏特：产业趋势明确，后续催化密集 🌟当前核电模块化产业趋势极其明确，广核等业主正持续加快推动模块化应用（大幅减少现场人工投入系核心驱动因素），今年预计是订单层
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利柏特：产业趋势明确，后续催化密集
🌟当前核电模块化产业趋势极其明确，广核等业主正持续加快推动模块化应用（大幅减少现场人工投入系核心驱动因素），今年预计是订单层面放量元年。此前预期挂网时间延后主要因覆盖机组数量增加，并非需求端存在不确定性。目前相关模块项目已纳入招标计划并公开披露，后续预计将逐步进入招标流程，公司已与中广核形成深度绑定，预计将获取较大订单体量。
🌟中长期看，假设模块化渗透率提升至20%（对应土建阶段50%模块化率）、按照年均3台核准机组数测算，中广核年均核电模块需求约120亿。后续双方将推动更深层次合作，预计公司在广核供应链体系内将占据较大份额，市占率50%/70%下分别对应60/84亿核电产值。目前公司南通I期预计可支撑30-40亿核电模块产值，II期开工在即，I+II合计可实现约70亿产值，业务成长空间广阔。
🌟主业方面：今年化工签单在低基数上显著恢复，预计将带动全年业绩实现较好增长（不考虑核电增量）。此外，目前公司在FPSO领域已有较多订单储备（3月签署NOV全球最大MEG模块），后续预计将贡献新增长点，我们预计化工板块总体将维持10%复合增速。
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总体总结
主题正文
- 🌟当前核电模块化产业趋势极其明确，广核等业主正持续加快推动模块化应用（大幅减少现场人工投入系核心驱动因素），今年预计是订单层面放量元年。
- 目前相关模块项目已纳入招标计划并公开披露，后续预计将逐步进入招标流程，公司已与中广核形成深度绑定，预计将获取较大订单体量。
- 🌟中长期看，假设模块化渗透率提升至20%（对应土建阶段50%模块化率）、按照年均3台核准机组数测算，中广核年均核电模块需求约120亿。
- 后续双方将推动更深层次合作，预计公司在广核供应链体系内将占据较大份额，市占率50%/70%下分别对应60/84亿核电产值。
- 目前公司南通I期预计可支撑30-40亿核电模块产值，II期开工在即，I+II合计可实现约70亿产值，业务成长空间广阔。
- 🌟主业方面：今年化工签单在低基数上显著恢复，预计将带动全年业绩实现较好增长（不考虑核电增量）。
- 此外，目前公司在FPSO领域已有较多订单储备（3月签署NOV全球最大MEG模块），后续预计将贡献新增长点，我们预计化工板块总体将维持10%复合增速。
- 📈去年12.21我们底部首发推荐，通过挖掘核电业务预期差，精准预判行情拐点，当前继续坚定推荐！