📰 🔹 本周亚洲市场聚焦：关键市场动向、投资者辩论及实地对话如何塑造亚洲股市。 🔹 重点不仅在于发生了什么 —— 更在于什么发生了变化。 📌 本周变化 🇰🇷 韩
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🔹 本周亚洲市场聚焦：关键市场动向、投资者辩论及实地对话如何塑造亚洲股市。 🔹 重点不仅在于发生了什么 —— 更在于什么发生了变化。 📌 本周变化 🇰🇷 韩国再次成为全球 AI 市场焦点。KOSPI 指数飙升逾 6%；高盛将目标点位上调至 9000 点。三星市值增加逾 1 万亿美元，SK 海力士全面进入 HBM 狂热期，投资者正热议海力士能否在整个 AI 周期中结构性维持这一季度盈利水平。 📈 台湾 AI 硬件与中国 AI 基础设施双双加速。联发科、台积电、日月光、寒武纪、海光信息、潍柴动力、英维克均出现强劲资金流入，AI 交易主题从芯片扩展至 ASIC、电力、散热及 AIDC 部署领域。 💱 中国宏观再度具备交易价值。人民币在习与特朗普会晤预期下走强；资金追逐人民币敏感资产（如香港地产），同时我们的 FICC 部门持续买入美元兑人民币看跌期权。中国 4 月进出口数据亦超预期，进一步印证尽管宏观贝塔环境艰难，中国阿尔法依然极为强劲。 🛒 中国消费板块仍属 “死钱”。五一假期数据令人失望（天气叠加清明假期分流效应），对冲基金维持净空头，五粮液市场情绪进一步恶化，仅美的集团这类 AI / 出口消费股持续吸引真实买盘。 📱 中国互联网板块在 359.7 亿元罚款落地后大幅反弹，拼多多、美团、京东、阿里巴巴集体飙升，但客户普遍认为此轮上涨主要源于空头回补，而非真正的纯多头风险重新配置。 🤔 投资者们争论的焦点 ➡️ 亚洲是全球人工智能交易的中心吗？ 📊 共识日益增强。 🇰🇷 韩国 = 内存短缺（三星 / SK 海力士） 🇹🇼 台湾 = ASIC / 晶圆代工 / 供应链（联发科 / 台积电） 🇨🇳 中国 = 国产 GPU + AIDC 部署（寒武纪 / 海光 / 潍柴） 💡 交易已不再仅仅是英伟达的传导效应 —— 它正演变为。 ➡️ 中国宏观终于变得可交易了吗？ 💴 人民币走强 + 习特会预期正迫使风险敞口重置。 ❌ 争论焦点并非 “全面买入中国”。 💬 争论焦点是： ・📈 买入人民币受益方 ・🏭 买入出口 AI 制造业 ・🛠️ 买入 AI 基础设施 ・🏠 买入香港房地产 ・🧾 买入贝壳找房 / 交易复苏 📉 中国贝塔仍显艰难，中国阿尔法日益不容忽视。 ➡️ 韩国是否正进入结构性更高的盈利区间？ ❓ SK 海力士能否凭借 HBM 主导地位，在结构上维持季度盈利水平？ 📈 看涨者认为，AI 内存短缺从根本上改变了行业周期。 📉 空头担忧仓位和预期正变得过于极端。 ⏳ 目前，几乎没有投资者愿意逆势而行。 🔍 实地观察 / 高盛特许经营动态 ・📢 AIDC 大会的出席人数 “火爆”—— 本周离岸参与度持续强劲，多场会议超时进行，会后跟进请求仍保持高位。 ・📊 我们对中国数据中心的首次覆盖报告成为市场讨论最热烈的话题之一。朗科智能吸引了投资者的广泛关注，问题主要集中在： ・⚙️ 产能爬坡 ・🧑💼 客户集中度 ・👀 订单可见性 ・💰 保证金耐久性 ・🔗 生态系统定位 ・🚀 中国人工智能部署节奏 ・📈 蒂姆和约翰的韩国策略将 KOSPI 推至 9000 点，成为客户间讨论最广泛的宏观预测之一。但该报告更广泛的框架可能引发了更深共鸣：“坚持既定路线。” ・📱 两周前，陆行之对联发科的提前上调评级在本周持续得到验证。该股股价随盈利预期和目标价反复修正而不断重估。客户反馈依然极为积极，尽管部分投资者开始发问：“还有谁没进场？” ・🎯 本周最高频的客户对话集中在： ・🧠 三星 / SK 海力士（HBM） ・📡 联发科 / 台积电（ASIC） ・💻 寒武纪 / 海光（中国 GPU） ・🔌 潍柴动力 / 英维克（智算中心电力与冷却） ・🏠 恒隆地产 / 贝壳找房（人民币与地产复苏） 💡 我们认为重要的一件事 🏗️ 人工智能正在成为。 📈 交易已经转向： 🔄 GPU / 模型 → 存储（三星 / SK 海力士） → ASIC / 代工（联发科 / 台积电） → 电力 / 冷却 / AIDC（潍柴 / 朗进 / 英维克）。 ❌ 市场已不再奖励 “AI 概念”。 🏆 能够实际规模化部署 AI 的人将获得丰厚回报 —— 而亚洲在这一供应链中占据很大份额。
总体总结
主题正文
- 🔹 本周亚洲市场聚焦：关键市场动向、投资者辩论及实地对话如何塑造亚洲股市。
- 三星市值增加逾 1 万亿美元，SK 海力士全面进入 HBM 狂热期，投资者正热议海力士能否在整个 AI 周期中结构性维持这一季度盈利水平。
- 联发科、台积电、日月光、寒武纪、海光信息、潍柴动力、英维克均出现强劲资金流入，AI 交易主题从芯片扩展至 ASIC、电力、散热及 AIDC 部署领域。
- 五一假期数据令人失望（天气叠加清明假期分流效应），对冲基金维持净空头，五粮液市场情绪进一步恶化，仅美的集团这类 AI / 出口消费股持续吸引真实买盘。
- 📱 中国互联网板块在 359.7 亿元罚款落地后大幅反弹，拼多多、美团、京东、阿里巴巴集体飙升，但客户普遍认为此轮上涨主要源于空头回补，而非真正的纯多头风险重新配置。
- 朗科智能吸引了投资者的广泛关注，问题主要集中在：
- ・📈 蒂姆和约翰的韩国策略将 KOSPI 推至 9000 点，成为客户间讨论最广泛的宏观预测之一。
- 🔄 GPU / 模型 → 存储（三星 / SK 海力士） → ASIC / 代工（联发科 / 台积电） → 电力 / 冷却 / AIDC（潍柴 / 朗进 / 英维克）。