领导好，我们持续重点推荐存储，新增关注联芸科技！ 本周成长性为市场认可，估值扩张中，市场更关注长协 海外大厂：我们韩国分析师分享长协模式为主要锁定采购量，设定价
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领导好，我们持续重点推荐存储，新增关注联芸科技！
本周成长性为市场认可，估值扩张中，市场更关注长协 海外大厂：我们韩国分析师分享长协模式为主要锁定采购量，设定价格上限与下限，部分要求预付款。DRAM/NAND约60%需求与AI相关，通过长期合同保障供应，合同覆盖总收入50%，长约覆盖的稳定业务可给予10倍PE估值，当前估值具备显著上修空间。
国内反路演： 江波龙：公司长协采用一年一签模式，锁定年度最低与最高采购量，每季度按协商价格调整拿货比例。价格平均NAND25Q4/26Q1/Q2分别涨40%、50%、30-50%，公司自己26Q2量维持，靠价格环比+40%左右，利润上环增会更多，Q2环增。2027年业绩预期乐观，全线产品正往高端化迁移。
兆易：预计26Q2利基DRAM/NAND分别涨40~50%，NOR逐季涨10~20%，海外也普涨。青耘科技3D DRAMbonding 100%良率，1+1 是88~92%；1+2是82%~85%，持续看好存算。
我们再次重申我们的观点，在AI强需求驱动下，本轮存储是跨越周期的超级成长，我们当前仍坚定看好存储核心资产，海外看好原厂，国内看好两存、兆易创新（年度金股）、北京君正（月度金股，车规存储补涨）、澜起科技（CPU端存力提升）等，关注联芸科技企业级SSD主控进展（PCIe 5.0的企业级主控在国内NAND原厂，国内唯一中标，ASP 50美金，50%+份额，看好卡位及空间）。
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- 领导好，我们持续重点推荐存储，新增关注联芸科技！
- 本周成长性为市场认可，估值扩张中，市场更关注长协
- 海外大厂：我们韩国分析师分享长协模式为主要锁定采购量，设定价格上限与下限，部分要求预付款。
- DRAM/NAND约60%需求与AI相关，通过长期合同保障供应，合同覆盖总收入50%，长约覆盖的稳定业务可给予10倍PE估值，当前估值具备显著上修空间。
- 江波龙：公司长协采用一年一签模式，锁定年度最低与最高采购量，每季度按协商价格调整拿货比例。
- 价格平均NAND25Q4/26Q1/Q2分别涨40%、50%、30-50%，公司自己26Q2量维持，靠价格环比+40%左右，利润上环增会更多，Q2环增。
- 兆易：预计26Q2利基DRAM/NAND分别涨40~50%，NOR逐季涨10~20%，海外也普涨。
- 我们再次重申我们的观点，在AI强需求驱动下，本轮存储是跨越周期的超级成长，我们当前仍坚定看好存储核心资产，海外看好原厂，国内看好两存、兆易创新（年度金股）、北京君正（月度金股，车规存储补涨）、澜起科技（CPU端存力提升）等，关注联芸科技企业级SSD主控进展（PCIe 5.0的企业级主控在国内NAND原厂，国内唯一中标，ASP 50美金，50%+份额，看好卡位及空间）。