💭 人们总是把泡沫和 “股票上涨并被高估” 混为一谈。泡沫是指，一个主流趋势与一个关于该趋势的主流误解相互作用、相互强化，直到认知与现实之间的差距变得不可持续。
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💭 人们总是把泡沫和 “股票上涨并被高估” 混为一谈。泡沫是指，一个主流趋势与一个关于该趋势的主流误解相互作用、相互强化，直到认知与现实之间的差距变得不可持续。 💭 泡沫不是指所有人都意识到，眼下每一丝 AI 需求最终都会在产业链的某个上游环节经过存储 OEM 厂商。也不是指业绩预期因为情况好于预想而持续上调。更不是仅仅因为股票相对于历史估值显得昂贵。 💭 到目前为止，AI 基础设施行情背后的原因，简单来说就是我们拥有的还不够。它们大多是由基本面现实驱动，而不是对未来的认知驱动。这就是为什么它们本轮周期中最看涨的部分，大多集中在财报季前后，并且呈现脉冲式特征。每到那时，公司们会齐声确认，依然不够。而在泡沫中，现实是由市场驱动的，而不是反过来。 💭 所有人都在说 “如果不是泡沫，人们会懵的！” 我觉得这很可笑。我们面对的是在变革性的新技术，它们需要巨额资本投入才能实现。只要金融市场存在，这种情况过去会、将来也总会催生泡沫。 💭 但如果你想判断泡沫的顶部，你需要对那个误解是什么、以及什么负面催化剂会迫使市场整体认知与之对齐，有比估值层面更坚定的判断。
总体总结
主题正文
- 💭 人们总是把泡沫和 “股票上涨并被高估” 混为一谈。
- 泡沫是指，一个主流趋势与一个关于该趋势的主流误解相互作用、相互强化，直到认知与现实之间的差距变得不可持续。
- 💭 泡沫不是指所有人都意识到，眼下每一丝 AI 需求最终都会在产业链的某个上游环节经过存储 OEM 厂商。
- 💭 到目前为止，AI 基础设施行情背后的原因，简单来说就是我们拥有的还不够。
- 这就是为什么它们本轮周期中最看涨的部分，大多集中在财报季前后，并且呈现脉冲式特征。
- 我们面对的是在变革性的新技术，它们需要巨额资本投入才能实现。
- 只要金融市场存在，这种情况过去会、将来也总会催生泡沫。
- 💭 但如果你想判断泡沫的顶部，你需要对那个误解是什么、以及什么负面催化剂会迫使市场整体认知与之对齐，有比估值层面更坚定的判断。