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📈 对$AAOI长期非常看好： 📉 营收/EPS疲软只是噪音，源于产能、产品组合以及早期800G爬坡成本，与需求无关。 📊 根据SIA目前的销售数据，我认为明年hyperscaler capex将达到1万亿美元。 📈 TrendForce预测光收发器市场在2026年将达到260亿美元（同比增长57%）。 🗣️ $AAOI在财报电话会上也确认了这一点：“预计到2027年年中，800G和1.6T模块的需求将持续超过我们的产能。” 💡 所以，需求正在爆发。 ⚠️ 但接着就会面临产能的问题…… 🏭 他们的新800G/1.6T工厂将在第三季度投产，到2027年底产能将扩大350%。 📈 因此$AAOI的爬坡时间表可以说恰到好处： 📅 2026年第一季度：800G/1.6T月产能10万只 📅 2026年第二季度：月产能15万只 📅 2026年底：月产能超过65万只 📅 2027年底：月产能超过93万只 ✅ 他们已经通过了一家大客户的认证，另一家大客户目前正处于认证中期。 📈 因此到2027年年中，月度收发器营收潜力为4.7亿美元，折合年化run rate为57亿美元。 💡 只是营收反映到损益表上需要一些时间，因为认证周期可能长达数月，更不用说较长的交付周期。 🗣️ “根据设备交付时间表，你可能需要24个月才能将激光器交付给客户。” 🗣️ 有时客户需要3000小时的可靠性数据。 💡 所以，目前仍处于多年光学超级周期的非常早期阶段。 💡 在我看来，如果产能扩张和客户认证一切顺利，$AAOI是布局最纯正、最具优势的标的之一。
总体总结
主题正文
- 📉 营收/EPS疲软只是噪音，源于产能、产品组合以及早期800G爬坡成本，与需求无关。
- 📊 根据SIA目前的销售数据，我认为明年hyperscaler capex将达到1万亿美元。
- 📈 TrendForce预测光收发器市场在2026年将达到260亿美元（同比增长57%）。
- 🗣️ $AAOI在财报电话会上也确认了这一点：“预计到2027年年中，800G和1.6T模块的需求将持续超过我们的产能。
- 🏭 他们的新800G/1.6T工厂将在第三季度投产，到2027年底产能将扩大350%。
- 📈 因此到2027年年中，月度收发器营收潜力为4.7亿美元，折合年化run rate为57亿美元。
- 💡 只是营收反映到损益表上需要一些时间，因为认证周期可能长达数月，更不用说较长的交付周期。
- 🗣️ “根据设备交付时间表，你可能需要24个月才能将激光器交付给客户。