【长江电新】钧达股份推荐更新：主业+商业航天向好趋势共振，近期催化不断 1、行业层面，业绩期结束，商业航天有望成为强势题材方向。商业航天作为近期各类高层会议频繁
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【长江电新】钧达股份推荐更新：主业+商业航天向好趋势共振，近期催化不断
1、行业层面，业绩期结束，商业航天有望成为强势题材方向。商业航天作为近期各类高层会议频繁点名重视的方向之一，当前处于“政策有支持，海外有映射，产业有进展，股价有回调，市场有记忆”的多重加持状态，主行情近期明显有启动信号。 2、公司层面，钧达处于主业+商业航天向好趋势共振阶段。主业Q1扭亏，Q2起土耳其产能出片贡献利润增量。商业航天层面，CPI膜投产在即，今年有望实现小批量供货；国内算力星与通讯星不断取得突破，卡位优势有望逐步显现。 3、估值层面，保守看，光伏主业稳态合理盈利10亿+，对应150亿市值；卫星到2030年国内卫星发射6000颗，份额10%对应收入150亿，15亿利润，60%股权对应归母9亿利润，20倍，对应200亿市值；CPI膜一期100MW产能（约30万平+），满产有望贡献20亿+收入，10亿利润，75%股权对应归母7.5亿，20倍，对应150亿市值；合计500亿。若按照远期份额考虑CPI膜以及钙钛矿价值量，对应可达千亿以上空间。
总体总结
主题正文
- 【长江电新】钧达股份推荐更新：主业+商业航天向好趋势共振，近期催化不断
- 1、行业层面，业绩期结束，商业航天有望成为强势题材方向。
- 商业航天作为近期各类高层会议频繁点名重视的方向之一，当前处于“政策有支持，海外有映射，产业有进展，股价有回调，市场有记忆”的多重加持状态，主行情近期明显有启动信号。
- 2、公司层面，钧达处于主业+商业航天向好趋势共振阶段。
- 主业Q1扭亏，Q2起土耳其产能出片贡献利润增量。
- 3、估值层面，保守看，光伏主业稳态合理盈利10亿+，对应150亿市值；
- 卫星到2030年国内卫星发射6000颗，份额10%对应收入150亿，15亿利润，60%股权对应归母9亿利润，20倍，对应200亿市值；
- CPI膜一期100MW产能（约30万平+），满产有望贡献20亿+收入，10亿利润，75%股权对应归母7.5亿，20倍，对应150亿市值；