中国巨石近况交流 1、公司电子布库存处于低位，淮安一期10万吨项目4月底已满产，产品结构持续优化，薄布/超薄布产能占比从10-15%提升至20-25%，售价较7
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中国巨石近况交流
1、公司电子布库存处于低位，淮安一期10万吨项目4月底已满产，产品结构持续优化，薄布/超薄布产能占比从10-15%提升至20-25%，售价较7628布高1.5-2元/米，单米盈利可达3.5元以上，显著高于7628布约2元的水平。
2、电子布涨价由供给短缺与需求增长共同驱动：供给端扩产受设备限制进度慢，需求端除AI、算力外，笔记本电脑、工业设备更新换代也带来新增需求；下游CCL可顺利顺价，上下游库存均不足一周，后续仍有提价可能。
3、三季度行业将迎来新增产能（公司淮安二期5万吨+建滔7万吨），合计占全国电子纱总产能近10%，可能对景气形成阶段性压力，但公司7628布产能已低于此前水平，供需缺口预计仍将维持。
4、特种布仍处于客户认证阶段，2026年仅小批量出货，大规模出货需待明后年；资本开支以自有资金覆盖，暂无再融资计划，产线布局以桐乡为基地。
5、粗纱方面，一季度风电纱、热塑销量增长超预期，热塑应用已拓展至汽车、工程塑料及海外市场，行业新增产能少，景气度较高；公司粗纱采取稳价策略，年初已完成中高端产品提价。
6、埃及产线满产运行，冷修计划延后；欧盟对埃及产线合计征收24.1%的关税（反倾销11%+反补贴13.1%），由公司与客户协商分摊，整体可接受。
7、淮安二期5万吨电子布预计七八月投产，爬坡约20天，薄布/超薄布占比仍为30%；成都20万吨粗纱产线投资约22-23亿元，预计2027年投产。公司整体受益于电子布结构升级与粗纱稳健需求，2026年业绩有望实现较好增长。
总体总结
主题正文
- 1、公司电子布库存处于低位，淮安一期10万吨项目4月底已满产，产品结构持续优化，薄布/超薄布产能占比从10-15%提升至20-25%，售价较7628布高1.5-2元/米，单米盈利可达3.5元以上，显著高于7628布约2元的水平。
- 2、电子布涨价由供给短缺与需求增长共同驱动：供给端扩产受设备限制进度慢，需求端除AI、算力外，笔记本电脑、工业设备更新换代也带来新增需求；
- 3、三季度行业将迎来新增产能（公司淮安二期5万吨+建滔7万吨），合计占全国电子纱总产能近10%，可能对景气形成阶段性压力，但公司7628布产能已低于此前水平，供需缺口预计仍将维持。
- 5、粗纱方面，一季度风电纱、热塑销量增长超预期，热塑应用已拓展至汽车、工程塑料及海外市场，行业新增产能少，景气度较高；
- 欧盟对埃及产线合计征收24.1%的关税（反倾销11%+反补贴13.1%），由公司与客户协商分摊，整体可接受。
- 7、淮安二期5万吨电子布预计七八月投产，爬坡约20天，薄布/超薄布占比仍为30%；
- 成都20万吨粗纱产线投资约22-23亿元，预计2027年投产。
- 公司整体受益于电子布结构升级与粗纱稳健需求，2026年业绩有望实现较好增长。