胜宏科技调研的核心增量： 整体感受，工厂拓产非常快，到处都是先进的设备，每台设备都是上百万上千万，一层一层都是几百台设备，德国的压机，大族的设备，日本美国的各类
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胜宏科技调研的核心增量：
整体感受，工厂拓产非常快，到处都是先进的设备，每台设备都是上百万上千万，一层一层都是几百台设备，德国的压机，大族的设备，日本美国的各类设备，电镀产线，设备产能技术壁垒和前瞻优势会越来越显现
今明年订单饱满，Rubin 二季度会有一些，下半年大规模爆发，Asic 也是下半年开始爆发
拓产加速，27 年底惠州就有 700 亿产值，加上泰国的，要接近千亿，年产千亿的目标要比之前的 2030 年提前 2 年实现了
ASIC 占比提升，到 27 年 AI 产品里， NV 和其他 ASIC 收入占比一半一半，ASIC 和 NV 的毛利率净利率差不多
Rubin 采用 M9 材料，Rubin Ultra 确定采用 Cowop，LPU 采用 52 层板使用 M8 和 M9 混压材料
M9 钻针只能用金洲精工的方案，排屑效果好，比日本产品强，希望把他们产能都给锁了
4Q25 和 1Q26 现金流很好的原因是大客户为了照顾公司资金情况，优化缩短了账期
顺价情况，比较看重和大客户的关系，但是新的案子都会把原材料涨价的因素提到价格里，甚至会超额反应
总体总结
主题正文
- 整体感受，工厂拓产非常快，到处都是先进的设备，每台设备都是上百万上千万，一层一层都是几百台设备，德国的压机，大族的设备，日本美国的各类设备，电镀产线，设备产能技术壁垒和前瞻优势会越来越显现
- 今明年订单饱满，Rubin 二季度会有一些，下半年大规模爆发，Asic 也是下半年开始爆发
- 拓产加速，27 年底惠州就有 700 亿产值，加上泰国的，要接近千亿，年产千亿的目标要比之前的 2030 年提前 2 年实现了
- ASIC 占比提升，到 27 年 AI 产品里， NV 和其他 ASIC 收入占比一半一半，ASIC 和 NV 的毛利率净利率差不多
- Rubin 采用 M9 材料，Rubin Ultra 确定采用 Cowop，LPU 采用 52 层板使用 M8 和 M9 混压材料
- M9 钻针只能用金洲精工的方案，排屑效果好，比日本产品强，希望把他们产能都给锁了
- 4Q25 和 1Q26 现金流很好的原因是大客户为了照顾公司资金情况，优化缩短了账期
- 顺价情况，比较看重和大客户的关系，但是新的案子都会把原材料涨价的因素提到价格里，甚至会超额反应