【广发通信】美股光通信季报基本披露完毕，如何看待全球光模块公司的一季报？ 🪶Lumentum 收入同比+90%，环比+21.5%；利润同比+315%，环比+89
- 序号：051
- 星球链接：打开网页
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：无音频
图片
无图片
正文
【广发通信】美股光通信季报基本披露完毕，如何看待全球光模块公司的一季报？
🪶Lumentum 收入同比+90%，环比+21.5%；利润同比+315%，环比+89%； 🪶Coherent收入同比+20.5%，数据中心业务环比+13%；eps 同比+55%，环比16%； 🪶AAOI收入同比+51.3%，环比12.5%；利润同比环比亏损扩大（扩产）
[太阳]同时，对比一组数据： 🪶我们预测，2026年全球数据中心光模块市场约400亿美金，同比25年增长150%-160%； 🪶中际旭创一季度收入同比+192%，环比+47 3%；利润同比+262%，环比不参考，费用有波动
[太阳]结论： 🪶26年行业增速150%-160%，占全球市场份额40%+的中际旭创有望全年210%的增长；占全球市场份额20%+的新易盛有望达到行业平均增速，那剩下30%+份额总体会低于行业平均增速，个别甚至不到100%，从coherent和AAOI一季报中可以看到一些端倪；（lumentum主业光芯片，是光模块上游，业绩爆发性更强）
🪶为什么是这个格局？核心是物料，而且这个影响将贯穿26-27年。我们预计中际旭创凭物料优势将持续超越行业增速，新易盛Q2物料压力将大幅缓解，26-27年光模块行业市场集中度将进一步上升， 旭创/新易盛一线龙头优势明显， 目前估值倒挂严重。
🪶Lumentum、Coherent和AAOI业绩表现将大幅好于往年并有很强持续性，前期股价涨幅是合理的；但市场预期也在走高，三家公司绩后股价表现就是反应预期和增速的短期失衡；
🪶这种失衡在A股的二三线公司中也有体现，Q1市场统一选择原谅，建议投资者密切跟踪相关公司Q2、Q3物料备货及业绩兑现情况
风险提示：产业发展不及预期
总体总结
主题正文
- 利润同比+315%，环比+89%；
- 🪶我们预测，2026年全球数据中心光模块市场约400亿美金，同比25年增长150%-160%；
- 利润同比+262%，环比不参考，费用有波动
- 🪶26年行业增速150%-160%，占全球市场份额40%+的中际旭创有望全年210%的增长；
- 占全球市场份额20%+的新易盛有望达到行业平均增速，那剩下30%+份额总体会低于行业平均增速，个别甚至不到100%，从coherent和AAOI一季报中可以看到一些端倪；
- 核心是物料，而且这个影响将贯穿26-27年。
- 我们预计中际旭创凭物料优势将持续超越行业增速，新易盛Q2物料压力将大幅缓解，26-27年光模块行业市场集中度将进一步上升， 旭创/新易盛一线龙头优势明显， 目前估值倒挂严重。
- 🪶这种失衡在A股的二三线公司中也有体现，Q1市场统一选择原谅，建议投资者密切跟踪相关公司Q2、Q3物料备货及业绩兑现情况