天风策略 | 光拥挤了吗？谁来接力 1、光模块板块行情研判 ·光模块拥挤度与走势判断：4月22日时光模块处于相对拥挤状态，经过最近两周国产算力切换后，当前已通过
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天风策略 | 光拥挤了吗？谁来接力 1、光模块板块行情研判 ·光模块拥挤度与走势判断：4月22日时光模块处于相对拥挤状态，经过最近两周国产算力切换后，当前已通过震荡消解了此前的超买状态。作为行情超级主线，光模块目前暂未出现强烈的加速及高波动迹象，甚至首次巨大分歧也尚未出现。这种背景下，通常后续需先出现明确的加速行情，才会迎来较高风险的卖出机会。 2、国产算力板块行情研判 ·国产算力走势与行情性质判断：国产算力板块当前或未见顶，本次行情与4月23-24日行情存在本质差异： a. 4月23-24日光模块出现分歧时，资金明确切换至国产算力板块，推动其成为行情主线； b. 当前为国产算力短期上涨较多后的降速阶段，无明显分歧，增量资金轮动低位或近期未上涨的方向，包括AI应用、液冷、小光模块回流，大光模块仅新易盛涨幅较高，其余大光模块涨幅一般； c. 轮动式上涨结构将推高后续低指数波动率，资金切换过程容易引发单日大跌。 3、A股投资策略与方向推荐 ·建仓思路与操作原则：对于利润垫较厚的持仓可持有等待行情加速，例如低位入手的寒武纪可持有至加速阶段；若从新建仓角度出发，需优先选择过去半年涨幅不大、近1个月涨幅在20%以内的标的。 ·低位成长方向推荐：板块轮动优先从成长风格逐步延伸，不要直接切换到消费、券商等风格差异较大的板块，所选标的需处于非下跌趋势、短期涨幅不大，尽量偏右侧布局。符合筛选要求的低位成长方向包括：a. PCB板块，相关标的盛弘目前处于吸筹蓄力阶段，当前市场关注度较低；b. 锂电设备、储能板块，锂电产业链行情通常在锂矿大涨后的末期炒作锂电设备订单，且储能行业景气度突出；c. 低位AI应用标的，例如税友，当前AI应用领域中易点天下涨幅较大，可布局低位标的进行轮动。 ·行情防守节点判断：当上证补涨至1万点、券商大幅放量、所有主线板块均轮动完毕时，即为适宜调整持仓做好防守的时间节点。
总体总结
主题正文
- ·光模块拥挤度与走势判断：4月22日时光模块处于相对拥挤状态，经过最近两周国产算力切换后，当前已通过震荡消解了此前的超买状态。
- 这种背景下，通常后续需先出现明确的加速行情，才会迎来较高风险的卖出机会。
- b. 当前为国产算力短期上涨较多后的降速阶段，无明显分歧，增量资金轮动低位或近期未上涨的方向，包括AI应用、液冷、小光模块回流，大光模块仅新易盛涨幅较高，其余大光模块涨幅一般；
- ·建仓思路与操作原则：对于利润垫较厚的持仓可持有等待行情加速，例如低位入手的寒武纪可持有至加速阶段；
- ·低位成长方向推荐：板块轮动优先从成长风格逐步延伸，不要直接切换到消费、券商等风格差异较大的板块，所选标的需处于非下跌趋势、短期涨幅不大，尽量偏右侧布局。
- 符合筛选要求的低位成长方向包括：a. PCB板块，相关标的盛弘目前处于吸筹蓄力阶段，当前市场关注度较低；
- b. 锂电设备、储能板块，锂电产业链行情通常在锂矿大涨后的末期炒作锂电设备订单，且储能行业景气度突出；
- ·行情防守节点判断：当上证补涨至1万点、券商大幅放量、所有主线板块均轮动完毕时，即为适宜调整持仓做好防守的时间节点。