【广发计算机刘雪峰团队 | 2026年一季报总结：26Q1业绩企稳，前瞻指标积极，推荐算力、工具类软件等领域】 截至26年4月30日，计算机行业2026一季报披
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【广发计算机刘雪峰团队 | 2026年一季报总结：26Q1业绩企稳，前瞻指标积极，推荐算力、工具类软件等领域】
截至26年4月30日，计算机行业2026一季报披露完毕，本文采用中位数法（股票池243家公司）、整体法（自17年以来有财务数据的225家公司）对一季报业绩情况进行了分析。
26Q1行业业绩企稳，前瞻指标改善。中位数法下，26Q1行业收入同比增速中位数为2.57%，较25Q1下降0.01pct；26Q1归母净利润同比增速中位数为2.11%，较25Q1下降5.33pct。从收入增速/归母净利润增速/扣非归母净利润增速三个指标来看，26Q1行业实现了稳健增长，但同比增速较25Q1均有所回落。预收账款+合同负债逐渐增长，行业景气度有所恢复；应收账款持续下降，加强回款初显成效。
从单季度业绩增速趋势来看，细分板块表现差异较大。26Q1市场化程度更高的板块有更好的收入表现，比如人工智能和IT硬件板块等；智能制造和信息安全板块的收入增速企稳回升；但医疗IT和金融IT等板块受下游需求影响依然未见起色。
总体观点：截至2026年4月30日收盘，计算机行业市盈率（中信分类-TTM整体法-剔除负值）为49倍。一方面，在Coding、Agent能力增强下，大模型公司在垂直行业的进展使得市场对于传统软件被大模型部分功能替代的担忧情绪仍在延续；行业公司的估值面临挑战。另一方面，具有行业Know-how、数据较为封闭的软件公司在AI的加持下展现出较好的成长韧性；基础类和工具类软件公司随着AI大模型的落地正逐步打开市场空间；行业内重点领域公司具有较大预期差。建议关注结构性差异带来的机会：
①在供应链改善、性能持续提升和生态适配稳步推进的共同作用下，AI芯片国产替代进程有望加速。此外，Agent的应用带动CPU需求增长，利好国产CPU领域。
②受益于大模型代码生成能力的提升，AI Coding工具产品力持续增强，推动AI编程相关公司的商业化落地。
③国产先进制程良率有望取得阶段性突破，进而带动国内芯片设计与制造产能的新一轮需求释放，EDA板块的成长性有望进一步提升。
④受益于硬件架构的升级，超节点产品放量有望推动服务器整机制造厂商盈利能力提升。
⑤在AI大模型的加持下，企业应用和智能制造管理场景涉及的长文本处理和复杂工艺流程类应用的商业化空间有望进一步打开。在DeepSeek V4带来AI推理成本下降的推动下，AI应用的商业化落地有望迎来突破。
总体总结
主题正文 总结：26Q1业绩企稳，前瞻指标积极，推荐算力、工具类软件等领域】
截至26年4月30日，计算机行业2026一季报披露完毕，本文采用中位数法（股票池243家公司）、整体法（自17年以来有财务数据的225家公司）对一季报业绩情况进行了分析。
26Q1行业业绩企稳，前瞻指标改善。中位数法下，26Q1行业收入同比增速中位数为2.57%，较25Q1下降0.01pct；26Q1归母净利润同比增速中位数为2.11%，较25Q1下降5.33pct。从收入增速/归母净利润增速/扣非归母净利润增速三个指标来看，26Q1行业实现了稳健增长，但同比增速较25Q1均有所回落。预收账款+合同负债逐渐增长，行业景气度有所恢复；应收账款持续下降，加强回款初显成效。
从单季度业绩增速趋势来看，细分板块表现差异较大。26Q1市场化程度更高的板块有更好的收入表现，比如人工智能和IT硬件板块等；智能制造和信息安全板块的收入增速企稳回升；但医疗IT和金融IT等板块受下游需求影响依然未见起色。
总体观点：截至2026年4月30日收盘，计算机行业市盈率（中信分类-TTM整体法-剔除负值）为49倍。一方面，在Coding、Agent能力增强下，大模型公司在垂直行业的进展使得市场对于传统软件被大模型部分功能替代的担忧情绪仍在延续；行业公司的估值面临挑战。另一方面，具有行业Know-how、数据较为封闭的软件公司在AI的加持下展现出较好的成长韧性；基础类和工具类软件公司随着AI大模型的落地正逐步打开市场空间；行业内重点领域公司具有较大预期差。建议关注结构性差异带来的机会：
①在供应链改善、性能持续提升和生态适配稳步推进的共同作用下，AI芯片国产替代进程有望加速。此外，Agent的应用带动CPU需求增长，利好国产CPU领域。
②受益于大模型代码生成能力的提升，AI Coding工具产品力持续增强，推动AI编程相关公司的商业化落地。
③国产先进制程良率有望取得阶段性突破，进而带动国内芯片设计与制造产能的新一轮需求释放，EDA板块的成长性有望进一步提升。
④受益于硬件架构的升级，超节点产品放量有望推动服务器整机制造厂商盈利能力提升。
⑤在AI大模型的加持下，企业应用和智能制造管理场景涉及的长文本处理和复杂工艺流程类应用的商业化空间有望进一步打开。在DeepSeek V4带来AI推理成本下降的推动下，AI应用的商业化落地有望迎来突破。