【广发机械】本周观点更新：AI与传统制造业走向极致，半导体设备有望延续主升浪-20260505 1. 年报及一季报总结：上游类资产加速兑现，AI类需求迎来爆发。
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【广发机械】本周观点更新：AI与传统制造业走向极致，半导体设备有望延续主升浪-20260505
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年报及一季报总结：上游类资产加速兑现，AI类需求迎来爆发。26Q1机械行业收入增速12.4%，延续自25年以来的稳健上行态势；归母净利润增速8.9%，费用率提升0.6 pct，主要在于汇兑压力较大。26Q1 AI设备、船舶、锂电设备、工程机械等板块收入明显提速，光伏、油服海工、轨交有一定的需求压力，通用装备开始底部回升。
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半导体设备。（1）DeepSeek V4发布，性能测试位于开源模型全球第一、比肩顶级闭源模型，完美适配国产芯片。（2）HWJ预付款、合同负债大幅增加，库存环比下行，国产算力迎难而上，有望实现自我循环。（3）爱德万25Q4（截止3月）收入增速41%、净利润增速217%，上调26FY指引；泰瑞达26Q1收入增速87%，净利润增速303%，大超预期，公司约70%收入与AI挂钩。
先进制程扩产与存储扩产共振，国产算力有望超预期，进而带来设备需求弹性，推荐： 长川科技、华峰测控、精智达、强一股份、矽电股份等。 今晚19:00从海外财报看封测端景气度： 腾讯会议：202-564-008
- AIDC发电。卡特彼勒业绩大超预期，26Q1收入174.2亿美元、yoy+22%，净利润yoy+34%，EBITDA利润率18.0%。其中，动力与能源板块增速yoy+22%，发电设备需求增长48%，主要在于燃气发动机、燃机需求爆发，油气业务稳健增长16%。工程机械收入yoy+38%，EBITDA利润率21.4%，同比提升1.6pct，核心在于全球基建复苏、经销商补库、终端量价齐升。在手积压订单 630 亿美元、yoy+79%，能见度极高。
继GEV一季报大超预期后，卡特也再度超预期。目前，重燃订单已排至2031年、轻燃订单排至2029年，燃气发动机订单也迎来大爆发，能源将是未来10年最强定的方向。 推荐应流、万泽、杰瑞、中国动力、东方电气、联德、鹰普等， 关注小燃机公司福鞍股份。 今天16:30海外一季报梳理： 腾讯会议：887-303-171
- 造船板块。4月全球新船订单1832万dwt，同比+48%，新造船价格指数183.4点，同比-2.0%、环比基本持平。船舶板块一季报业绩表现超预期，收入均大幅度上涨，利润率持续改善。
本轮船舶周期受油轮拉动，多船型共振；更重要的是供给消化更充分，目前正处于上行初期，重点看好。订单修复的韧性和幅度可能超预期，推荐 松发股份、中国船舶、中国动力。
总体总结
主题正文 总结：上游类资产加速兑现，AI类需求迎来爆发。26Q1机械行业收入增速12.4%，延续自25年以来的稳健上行态势；归母净利润增速8.9%，费用率提升0.6 pct，主要在于汇兑压力较大。26Q1 AI设备、船舶、锂电设备、工程机械等板块收入明显提速，光伏、油服海工、轨交有一定的需求压力，通用装备开始底部回升。
- 半导体设备。（1）DeepSeek V4发布，性能测试位于开源模型全球第一、比肩顶级闭源模型，完美适配国产芯片。（2）HWJ预付款、合同负债大幅增加，库存环比下行，国产算力迎难而上，有望实现自我循环。（3）爱德万25Q4（截止3月）收入增速41%、净利润增速217%，上调26FY指引；泰瑞达26Q1收入增速87%，净利润增速303%，大超预期，公司约70%收入与AI挂钩。
先进制程扩产与存储扩产共振，国产算力有望超预期，进而带来设备需求弹性，推荐： 长川科技、华峰测控、精智达、强一股份、矽电股份等。 今晚19:00从海外财报看封测端景气度： 腾讯会议：202-564-008
- AIDC发电。卡特彼勒业绩大超预期，26Q1收入174.2亿美元、yoy+22%，净利润yoy+34%，EBITDA利润率18.0%。其中，动力与能源板块增速yoy+22%，发电设备需求增长48%，主要在于燃气发动机、燃机需求爆发，油气业务稳健增长16%。工程机械收入yoy+38%，EBITDA利润率21.4%，同比提升1.6pct，核心在于全球基建复苏、经销商补库、终端量价齐升。在手积压订单 630 亿美元、yoy+79%，能见度极高。
继GEV一季报大超预期后，卡特也再度超预期。目前，重燃订单已排至2031年、轻燃订单排至2029年，燃气发动机订单也迎来大爆发，能源将是未来10年最强定的方向。 推荐应流、万泽、杰瑞、中国动力、东方电气、联德、鹰普等， 关注小燃机公司福鞍股份。 今天16:30海外一季报梳理： 腾讯会议：887-303-171
- 造船板块。4月全球新船订单1832万dwt，同比+48%，新造船价格指数183.4点，同比-2.0%、环比基本持平。船舶板块一季报业绩表现超预期，收入均大幅度上涨，利润率持续改善。
本轮船舶周期受油轮拉动，多船型共振；更重要的是供给消化更充分，目前正处于上行初期，重点看好。订单修复的韧性和幅度可能超预期，推荐 松发股份、中国船舶、中国动力。