【长江宏观于博团队】海外市场周度跟踪（4.24-5.5）：资产波动维持宽幅震荡 本周资产表现要点： 4月24日-5月4日，市场交易受到较多事件和数据扰动。 1）
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【长江宏观于博团队】海外市场周度跟踪（4.24-5.5）：资产波动维持宽幅震荡
本周资产表现要点： 4月24日-5月4日，市场交易受到较多事件和数据扰动。 1）特朗普于5月3日晚宣布，启动引导被困商船离开霍尔木兹海峡的行动，引发双方冲突骤然升级：美伊双方互称打击对方舰船、伊朗导弹袭击阿联酋并引发阿联酋富查伊拉石油工业区起火，布油冲高至114.06美元/桶，金价显著承压。 2）美欧日英央行均维持利率不变，且均传达对通胀上行的担忧；但美、日、英相对偏鹰，叠加油价上行冲击，美日利率上行；欧央行未释放更鹰信号，利率快速下行。 3）日本当局捍卫160防线，于4月30日实施约5万亿日元的汇市干预，日元当日大幅升值2.4%。 当下美伊冲突仍未有结束迹象，油价宽幅震荡对其他大类资产的压制将持续演绎。高油价暂未显著压制美国经济，一季度GDP和4月制造业PMI都显著出一定韧性，同时通胀有一定上行压力但幅度有限。这符合我们之前的判断：油价在100美元/桶左右波动时，其对经济和通胀的影响幅度都较为有限，此情景下美联储维持利率不变的概率最大。随着美伊冲突进展演化和油价对经济、通胀影响的进一步深化，9月前后或是决定美联储降息与否的关键观察窗口。
海外大类资产表现： 股票：全球权益以涨为主 债券：美日利率上行，中欧利率下行 商品：油价上涨，铜、金回调 外汇：日元大幅升值，美元小幅走弱
主要经济体表现： 美国一季度GDP环比折年率回升但低于预期 欧盟一季度GDP同比回落且低于预期 日本3月失业率超预期小幅回升 韩国4月出口维持高增速
最新降息/加息预期（括号里为上周预期）： CME 隐含： 美联储—>年内不降息（年内不降息） 美联储2026年内预期累计降息—>0BP（0BP）
隔夜掉期指数隐含： 美联储—>年内不降息（年内不降息） 欧央行—>2026年6月（2026年6月） 日央行—>2026年6月（2026年6月） 英央行—>2026年7月（2026年6月）
海外一周要闻回顾： 1、美伊冲突：互称打击对方舰船，美伊海上对峙升级 2、央行：美欧日英均维持政策利率不变 3、日本：动用外储干预汇市，提振日元
总体总结
主题正文 要点： 4月24日-5月4日，市场交易受到较多事件和数据扰动。 1）特朗普于5月3日晚宣布，启动引导被困商船离开霍尔木兹海峡的行动，引发双方冲突骤然升级：美伊双方互称打击对方舰船、伊朗导弹袭击阿联酋并引发阿联酋富查伊拉石油工业区起火，布油冲高至114.06美元/桶，金价显著承压。 2）美欧日英央行均维持利率不变，且均传达对通胀上行的担忧；但美、日、英相对偏鹰，叠加油价上行冲击，美日利率上行；欧央行未释放更鹰信号，利率快速下行。 3）日本当局捍卫160防线，于4月30日实施约5万亿日元的汇市干预，日元当日大幅升值2.4%。 当下美伊冲突仍未有结束迹象，油价宽幅震荡对其他大类资产的压制将持续演绎。高油价暂未显著压制美国经济，一季度GDP和4月制造业PMI都显著出一定韧性，同时通胀有一定上行压力但幅度有限。这符合我们之前的判断：油价在100美元/桶左右波动时，其对经济和通胀的影响幅度都较为有限，此情景下美联储维持利率不变的概率最大。随着美伊冲突进展演化和油价对经济、通胀影响的进一步深化，9月前后或是决定美联储降息与否的关键观察窗口。
海外大类资产表现： 股票：全球权益以涨为主 债券：美日利率上行，中欧利率下行 商品：油价上涨，铜、金回调 外汇：日元大幅升值，美元小幅走弱
主要经济体表现： 美国一季度GDP环比折年率回升但低于预期 欧盟一季度GDP同比回落且低于预期 日本3月失业率超预期小幅回升 韩国4月出口维持高增速
最新降息/加息预期（括号里为上周预期）： CME 隐含： 美联储—>年内不降息（年内不降息） 美联储2026年内预期累计降息—>0BP（0BP）
隔夜掉期指数隐含： 美联储—>年内不降息（年内不降息） 欧央行—>2026年6月（2026年6月） 日央行—>2026年6月（2026年6月） 英央行—>2026年7月（2026年6月）
海外一周要闻回顾： 1、美伊冲突：互称打击对方舰船，美伊海上对峙升级 2、央行：美欧日英均维持政策利率不变 3、日本：动用外储干预汇市，提振日元