📈 情绪：光学类股票持续走强令人意外，COHR 年初至今上涨 79%（部分得益于被纳入标普 500 指数），过去一个月对该股的持仓方向也转为偏多头（尽管没有 L
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📈 情绪：光学类股票持续走强令人意外，COHR 年初至今上涨 79%（部分得益于被纳入标普 500 指数），过去一个月对该股的持仓方向也转为偏多头（尽管没有 LITE 那样的大幅多头转向）。 💡 多头指出，800G/1.6T 可收发器、光交换（OCS）系统和数据中心互联（DCI）产品的前景强劲，加上 COHR 激进的产能扩张 —— 今年将 inp 产能翻倍，并得到 6 英寸晶圆的支持，支撑了令人印象深刻的连续收入和毛利率扩张，毛利率有可能在 2026 年下半年达到 40%，较预期提前。 🤨 空头则对 6 英寸良率持续怀疑，并希望公司能披露更多关于多项毛利率杠杆的细节。 📊 令人惊讶的是，我们的买方调查结果显示，至少有部分投资者对公司关于产能主导的数据通信增长指引的上行空间存在一定程度的怀疑（超出公司已较为乐观的评估）。 👤 Samik 写了一篇很棒的多头论点总结（在这里），值得一读，但我听到的一些最大反对意见是，买方已经提前计入了太多未来的利好预期，尤其是在加速阶段之后，因此进一步的上行将难以实现。 📊 事实上，我们在投资者调查中共享的 27 财年每股收益机构预期令人瞩目，Samik 的预估仅为 7.70 美元。 ⚖️ 仓位评分（多头拥挤 = 5；空头拥挤 =-5）：2 💡 买方观点：我们机构调查的结果显示，部分投资者对公司关于产能主导的数据通信增长指引持怀疑态度，但投资者对利润率的故事更为建设性，预计会大幅超预期，推动每股收益超预期。 📊 此外，27 财年每股收益预期数字远高于市场一致预期，许多投资者认为，机构已经提前把大部分 27 财年的利好因素计入了价格。 📊 隐含波动率变动：+10.7%
总体总结
主题正文
- 📈 情绪：光学类股票持续走强令人意外，COHR 年初至今上涨 79%（部分得益于被纳入标普 500 指数），过去一个月对该股的持仓方向也转为偏多头（尽管没有 LITE 那样的大幅多头转向）。
- 💡 多头指出，800G/1.6T 可收发器、光交换（OCS）系统和数据中心互联（DCI）产品的前景强劲，加上 COHR 激进的产能扩张 —— 今年将 inp 产能翻倍，并得到 6 英寸晶圆的支持，支撑了令人印象深刻的连续收入和毛利率扩张，毛利率有可能在 2026 年下半年达到 40%，较预期提前。
- 🤨 空头则对 6 英寸良率持续怀疑，并希望公司能披露更多关于多项毛利率杠杆的细节。
- 📊 令人惊讶的是，我们的买方调查结果显示，至少有部分投资者对公司关于产能主导的数据通信增长指引的上行空间存在一定程度的怀疑（超出公司已较为乐观的评估）。
- 👤 Samik 写了一篇很棒的多头论点总结（在这里），值得一读，但我听到的一些最大反对意见是，买方已经提前计入了太多未来的利好预期，尤其是在加速阶段之后，因此进一步的上行将难以实现。
- 📊 事实上，我们在投资者调查中共享的 27 财年每股收益机构预期令人瞩目，Samik 的预估仅为 7.70 美元。
- 💡 买方观点：我们机构调查的结果显示，部分投资者对公司关于产能主导的数据通信增长指引持怀疑态度，但投资者对利润率的故事更为建设性，预计会大幅超预期，推动每股收益超预期。
- 📊 此外，27 财年每股收益预期数字远高于市场一致预期，许多投资者认为，机构已经提前把大部分 27 财年的利好因素计入了价格。