【华安电新&汽车】继续强CALL数据中心配储：重视美国数据中心供电架构重构 ➡如何看待节奏：存量项目热机先景气，增量项目储能为中枢 ◆存量数据中心多数仍是“市电
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【华安电新&汽车】继续强CALL数据中心配储：重视美国数据中心供电架构重构
➡如何看待节奏：存量项目热机先景气，增量项目储能为中枢 ◆存量数据中心多数仍是“市电主供+UPS桥接+柴油/燃气后备”，在供电趋紧阶段，延长后备时长/增配发电机/提高本地热机容量最容易落地，所以热机会先景气。 ◆但新建AI园区逻辑不同， 目前规划中的7个GW级数据中心中有4个配储。德州、亚利桑那等南部资源州具备更强风光资源、更大土地空间和更强项目复制性，更适合从一开始就做“风光+储能为主，市电为辅”的一体化设计。
➡如何看待储能角色：表前先升温，表后三阶段推进 ◆表前储能：数据中心负荷增长叠加新能源渗透率提升，电网侧储能作为可调度机组、容量资源、输配电扩容替代资源率先受益。 ◆表后储能：2025年起先从UPS增强、柴发替代、并网缓冲切入；2026-2030年进入新建AI园区供电中枢，储能与UPS解耦，配储时长有望提升至4-8小时；2028年后进一步演进为园区级/区域级微电网。
➡如何看待受益公司：具备“储能+电力电子+微电网+构网/离网能力”的平台型公司率先受益 ◆能力上，未来最先受益的不是单纯卖储能柜或卷价格的集成公司，而是具备“储能+电力电子+微电网+构网/离网”能力的平台型公司。一方面，数据中心配储需要高安全、长寿命、可融资、可运维的BESS产品；另一方面，更需要构网型PCS、高压直流、AIDC电源等电力电子能力，以及EMS调度、源网荷储协同、弱电网/孤网/并网切换能力。数据中心客户真正关心的是能否更快上电、稳定运行、满足电网自平衡要求并降低综合供电成本，因此行业壁垒将从“设备价格”转向“系统架构能力”。 ◆阳光电源是同时具备全球储能系统、构网型PCS、电力电子、构网/离网、微电网方案和全球交付能力的平台型龙头，数据中心能源架构重构将进一步放大阳光电源的平台属性。
➡结论：继续推荐重视数据中心配储，重点关注阳光电源 ◆我们预计2026/2027年美国大储装机量分别对应80/115GWh。 ◆数据中心配储将进入订单验证期，预期有望修复。前端有白宫/PJM规则推动，中端有科技巨头带电入场，后端有中东、谷歌、国内算电协同案例验证。 ◆伴随阳光电源各市场交付价格趋稳，碳酸锂摩擦影响趋于减弱，新场景带来业务量利齐升，当前位置建议珍惜击球点。
总体总结
主题正文
- ◆存量数据中心多数仍是“市电主供+UPS桥接+柴油/燃气后备”，在供电趋紧阶段，延长后备时长/增配发电机/提高本地热机容量最容易落地，所以热机会先景气。
- ◆表前储能：数据中心负荷增长叠加新能源渗透率提升，电网侧储能作为可调度机组、容量资源、输配电扩容替代资源率先受益。
- ◆能力上，未来最先受益的不是单纯卖储能柜或卷价格的集成公司，而是具备“储能+电力电子+微电网+构网/离网”能力的平台型公司。
- 数据中心客户真正关心的是能否更快上电、稳定运行、满足电网自平衡要求并降低综合供电成本，因此行业壁垒将从“设备价格”转向“系统架构能力”。
- ◆阳光电源是同时具备全球储能系统、构网型PCS、电力电子、构网/离网、微电网方案和全球交付能力的平台型龙头，数据中心能源架构重构将进一步放大阳光电源的平台属性。
- ➡结论：继续推荐重视数据中心配储，重点关注阳光电源
- ◆我们预计2026/2027年美国大储装机量分别对应80/115GWh。
- ◆伴随阳光电源各市场交付价格趋稳，碳酸锂摩擦影响趋于减弱，新场景带来业务量利齐升，当前位置建议珍惜击球点。