[太阳]百秋网络提交港股IPO：国内头部电商代运营头部 [玫瑰]公司深耕品牌线上零售综合运营服务市场逾15年，在时尚、珠宝、运动户外、美妆等细分领域建立了深厚的

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[太阳]百秋网络提交港股IPO：国内头部电商代运营头部

[玫瑰]公司深耕品牌线上零售综合运营服务市场逾15年，在时尚、珠宝、运动户外、美妆等细分领域建立了深厚的护城河。

[玫瑰]行业规模： 1）2021-25年品牌线上零售综合运营服务市场（中国）自0.78万亿元增至1.27万亿元，CAGR为17.1%，预计2030年增至2.49万亿元，CAGR为10.8%。

2）其中TP预计自26年的1.4万亿元增至30年的1.98万亿元，CAGR为9.1%；DP预计自0.26万亿元增至0.52万亿元，CAGR为19%。

[玫瑰]市场地位 1）公司2025年电商运营服务GMV2达397亿元，市场份额为2.7%在中国品牌线上零售综合运营服务商中位列第二；TOP1为780亿元份额5.3%（BZDS）；TOP5合计14.4%。

2）在专注服务海外品牌细分市场，公司市场份额为8.8%位列第一，TOP5合计25.7%；按DP运营服务计，公司市场份额4.6%位列第一，TOP5合计17.2%。

[玫瑰]业务结构： 1）25年TP/DP业务收入占比分别65.5/21.9%，品牌营销服务占比7.8%，商品销售占比4.8%。

2）服务品牌数量：2023-25年分别服务131/138/151个品牌，其中TP分别121/126/137，DP分别29/37/38。

[玫瑰]核心财务数据 1）2023-25年营收13.18/14.19/15.87亿元，经调整净利分别2.65/1.7/2.48亿元

2）2023-25年毛利率分别37.2/32.9/33.4%，TP分别38.9/34.5/35.6%；经调整净利率分别20.1/11.9/15.6%。

3）25年销售/管理/财务费用率分别4.14/10.33/1.63%。

[玫瑰]公司成立以来获得多轮外界融资，包括红杉、歌力思、杭州解百等。

主题正文

[玫瑰]公司深耕品牌线上零售综合运营服务市场逾15年，在时尚、珠宝、运动户外、美妆等细分领域建立了深厚的护城河。
1）2021-25年品牌线上零售综合运营服务市场（中国）自0.78万亿元增至1.27万亿元，CAGR为17.1%，预计2030年增至2.49万亿元，CAGR为10.8%。
2）其中TP预计自26年的1.4万亿元增至30年的1.98万亿元，CAGR为9.1%；
DP预计自0.26万亿元增至0.52万亿元，CAGR为19%。
1）公司2025年电商运营服务GMV2达397亿元，市场份额为2.7%在中国品牌线上零售综合运营服务商中位列第二；
1）25年TP/DP业务收入占比分别65.5/21.9%，品牌营销服务占比7.8%，商品销售占比4.8%。
2）服务品牌数量：2023-25年分别服务131/138/151个品牌，其中TP分别121/126/137，DP分别29/37/38。
1）2023-25年营收13.18/14.19/15.87亿元，经调整净利分别2.65/1.7/2.48亿元