😤 📈标普 500 指数上涨 102 个基点，收于 7209 点，尾盘集合竞价出现 30 亿美元买入订单。 📉纳斯达克指数上涨 98 个基点，收于 27452
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📈标普 500 指数上涨 102 个基点，收于 7209 点，尾盘集合竞价出现 30 亿美元买入订单。 📉纳斯达克指数上涨 98 个基点，收于 27452 点；罗素 2000 指数上涨 220 个基点，收于 2800 点；道琼斯工业指数上涨 162 个基点，收于 48652 点。 📊全市场美股总成交量为 172 亿股，低于今年日均 190 亿股的水平。 📉恐慌指数 VIX 下跌 10.21%，报 16.89；WTI 原油下跌 112 个基点，报 105.68 美元 / 桶；美国 10 年期国债收益率下跌 5 个基点，报 4.37%。 📈黄金上涨 152 个基点，报 4616 美元 / 盎司；美元指数下跌 88 个基点，报 98.09；比特币上涨 89 个基点，报 76338 美元。 📊指数层面呈现普涨态势，大型科技股走势与投资者仓位方向分化明显。 📌谷歌上涨 10%、亚马逊上涨 1%，跑赢市场；微软下跌 3.5%、Meta 下跌 9%，表现不及预期。 💡大型科技股整体呈现 “冲高回落” 的走势，这在财报前的大幅上涨（谷歌、亚马逊财报前涨幅约 30%）、复杂的宏观环境（油价、利率等）以及新一轮资本开支扩张的背景下，是可以理解的，尽管投资回报率的能见度正在改善。 💻软件板块整体表现疲软，原因包括三点：一是部分公司财报表现平淡（WAY、TDOC、QTWO、ALKT）；二是微软在业绩稳健的背景下仍下跌约 3.5%，并明确表示将调整基于席位数量与使用量的定价模式；三是目前行业约 1.5 万亿美元的订单积压，进一步支撑了资金将持续投入 AI 工作负载的市场叙事。 🔍科技板块中半导体个股走势震荡，英伟达下跌 4%，而 AI 芯片厂商 AVGO 上涨 3%、MRVL 也同步上涨。 💡这反映了昨夜电话会议中反复提及的 “专用芯片（TPU、Trainium 等）与通用芯片” 的不同市场叙事，亚马逊尤其详细介绍了其 Trainium 芯片的进展（获得超 2250 亿美元的收入承诺），以及由此带来的成本优势。 📌AI / 半导体的多头观点认为，市场蛋糕足够大，可以容纳多种专用芯片玩家。 🏢今日市场整体活跃度按 1-10 分制仅为 5 分，资产管理公司净卖出 10 亿美元，主要受信息技术、可选消费和通信服务板块的供给影响，需求则集中在宏观相关产品上。 📊对冲基金小幅净卖出，主要来自信息技术、工业和能源板块，而需求则集中在可选消费和通信服务板块。 📌个股资金流表现弱于预期，部分投资者因消化密集财报而陷入观望状态。 🛒消费板块反弹乏力，尽管油价小幅回落，但市场供给减少，并未出现真正的买方力量。 📉盘后财报速递：SNDK 下跌 9%，指引全年每股收益约 33 美元（年化约 130 美元），第四季度收入指引环比增长 34%（低于上季度指引的 52%）。 📈ROKU 上涨 10%，财报超预期并上调全年指引。 📈TEAM 上涨 17%，财报大幅超预期并上调指引。 📉RBLX 下跌 18%，主要因全年预订收入指引大幅下调。 📌FND 财报表现不佳，每股收益、可比数据均不及预期，并下调每股收益指引，但市场此前对其糟糕季度已有预期。 📈MPWR 上涨 7%，季度每股收益超出预期 20 美分，收入 8.04 亿美元，高于市场预期的 7.83 亿美元。 📊RIVN 或因 EBITDA 数据超预期获得小幅上涨，其交付指引已于 4 月 2 日公布，当日股价上涨 3%。 📌AAPL 下跌 1%，但每股收益超出预期 5 美分，总收入 1112 亿美元，高于市场预期的 1100 亿美元。 📱iPhone 收入符合预期，约 570 亿美元；服务收入超出预期，约 311 亿美元（市场预期约 303 亿美元）；中国市场收入 205 亿美元，高于市场预期的 189 亿美元。 📌苹果表示，iPhone 17 系列 “需求旺盛”，该季度 iPhone 收入创历史新高，并授权高达 1000 亿美元的股票回购计划，同时上调股息。 💡这一举措与去年 1000 亿美元的回购计划规模相当，此前市场对苹果的配置仓位为 7/10，近期仓位有所上升，将其视为 AI 对冲工具，但相对于其约 4 万亿美元的市值，许多投资者仍低配该股。 ⚠️需警惕明日市场可能出现的风格反转，软件股与半导体股走势分化明显。 📊部分财报公布后出现了 “反向” 走势，软件股中 TEAM 上涨 22%（年初至财报前下跌 58%）、FIVN 上涨 22%（年初至今下跌 15%）、TWLO 上涨 11%；而存储 / 动量股中 SNDK 下跌 7%（年初至财报前上涨 336%）、WDC 下跌 6%（年初至今上涨 152%）。 📊衍生品市场方面，尽管现货市场波动较大，但期权波动率当日收盘变化不大。 📌随着市场实现超过 1 倍的跨式期权上行收益，波动率的上行动能开始增强，纳斯达克指数期权波动率在全曲线都有报价，标普 500 和纳斯达克指数的偏度也有所缓解。 📌预计在固定执行价期权的影响下，小幅上涨行情中的波动率将随期权门槛的持续降低而维持低位。 📊从现在到周一收盘的跨式期权成本低于标普 500 指数当日的波动幅度。 📌今日小盘股表现亮眼，罗素 2000 指数收盘上涨超 2%，市场偏度随价格上涨而缓解，同时出现小幅波动率买盘。 📊资金流向相对清淡，但上涨过程中对冲交易增多，尤其是 5 月底到期的标普 500 看跌期权价差和常规 6 月期权。 📌标普 500 指数和外汇 / 利率市场的二元期权交易量异常活跃，本周到期的跨式期权成本为 0.56%。
总体总结
主题正文
- 💡大型科技股整体呈现 “冲高回落” 的走势，这在财报前的大幅上涨（谷歌、亚马逊财报前涨幅约 30%）、复杂的宏观环境（油价、利率等）以及新一轮资本开支扩张的背景下，是可以理解的，尽管投资回报率的能见度正在改善。
- 💡这反映了昨夜电话会议中反复提及的 “专用芯片（TPU、Trainium 等）与通用芯片” 的不同市场叙事，亚马逊尤其详细介绍了其 Trainium 芯片的进展（获得超 2250 亿美元的收入承诺），以及由此带来的成本优势。
- 🏢今日市场整体活跃度按 1-10 分制仅为 5 分，资产管理公司净卖出 10 亿美元，主要受信息技术、可选消费和通信服务板块的供给影响，需求则集中在宏观相关产品上。
- 📉盘后财报速递：SNDK 下跌 9%，指引全年每股收益约 33 美元（年化约 130 美元），第四季度收入指引环比增长 34%（低于上季度指引的 52%）。
- 💡这一举措与去年 1000 亿美元的回购计划规模相当，此前市场对苹果的配置仓位为 7/10，近期仓位有所上升，将其视为 AI 对冲工具，但相对于其约 4 万亿美元的市值，许多投资者仍低配该股。
- 📊部分财报公布后出现了 “反向” 走势，软件股中 TEAM 上涨 22%（年初至财报前下跌 58%）、FIVN 上涨 22%（年初至今下跌 15%）、TWLO 上涨 11%；
- 📌预计在固定执行价期权的影响下，小幅上涨行情中的波动率将随期权门槛的持续降低而维持低位。
- 📌今日小盘股表现亮眼，罗素 2000 指数收盘上涨超 2%，市场偏度随价格上涨而缓解，同时出现小幅波动率买盘。