南方铜业（SCCO-US）1Q26分析师会议精要 📍燃料价格上涨影响：由于秘鲁天然气价格受到管控，公司秘鲁项目受能源上涨的影响相对较小，墨西哥项目则受益于德克萨
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南方铜业（SCCO-US）1Q26分析师会议精要 📍燃料价格上涨影响：由于秘鲁天然气价格受到管控，公司秘鲁项目受能源上涨的影响相对较小，墨西哥项目则受益于德克萨斯州以及佩米安盆地的低价油气资源 📍硫酸供应及价格上涨影响：公司自产硫酸供应充足并向美国等海外客户外售硫酸，公司整体受益于硫酸价格上涨。Tia Maria投产后预计额外需要70万吨硫酸，公司表示仍可内部解决，但届时外销比例或有所下滑。此外硫酸价格上涨或提升新建Ilo冶炼项目的可行性 📍铜产量指引：公司上调2026年铜产量指引至91.4万吨，较此前指引提升0.4万吨，主要受益于Buenavista满产运营选矿厂产量提升。公司预计2027年产量持平，2028年Tia Maria满产后产量预计达到98.7万吨，2029年预计106万吨，2035年有望实现160万吨铜产量的中期目标 📍成本指引：公司预计2026年扣除副产品收入前现金成本为2.3美元/磅，而Tia Maria项目成本低至1.6美元/磅，2H27项目投产后成本有望进一步下降，但仍一定程度取决于燃料价格波动 📍Tia Maria项目更新：本月早些时候秘鲁当地矿业公司曾向秘鲁矿业部申请，要求对Tia Maria进行重新审查，目前重申已完成并已重新获得许可，当前开发进展未受任何影响，且公司有信心推进项目如期投产。目前公司已签署近9亿美元的采购订单合同（项目整体资本开支为18亿美元），剩余支出将于近期落地
总体总结
主题正文
- 📍燃料价格上涨影响：由于秘鲁天然气价格受到管控，公司秘鲁项目受能源上涨的影响相对较小，墨西哥项目则受益于德克萨斯州以及佩米安盆地的低价油气资源
- 📍硫酸供应及价格上涨影响：公司自产硫酸供应充足并向美国等海外客户外售硫酸，公司整体受益于硫酸价格上涨。
- Tia Maria投产后预计额外需要70万吨硫酸，公司表示仍可内部解决，但届时外销比例或有所下滑。
- 📍铜产量指引：公司上调2026年铜产量指引至91.4万吨，较此前指引提升0.4万吨，主要受益于Buenavista满产运营选矿厂产量提升。
- 公司预计2027年产量持平，2028年Tia Maria满产后产量预计达到98.7万吨，2029年预计106万吨，2035年有望实现160万吨铜产量的中期目标
- 📍成本指引：公司预计2026年扣除副产品收入前现金成本为2.3美元/磅，而Tia Maria项目成本低至1.6美元/磅，2H27项目投产后成本有望进一步下降，但仍一定程度取决于燃料价格波动
- 📍Tia Maria项目更新：本月早些时候秘鲁当地矿业公司曾向秘鲁矿业部申请，要求对Tia Maria进行重新审查，目前重申已完成并已重新获得许可，当前开发进展未受任何影响，且公司有信心推进项目如期投产。
- 目前公司已签署近9亿美元的采购订单合同（项目整体资本开支为18亿美元），剩余支出将于近期落地