🍁🍁🍁hcdx鼎胜新材26Q1：业绩大超预期，钠电弹性大，继续强call 🍁公司公告年报及一季报，25年归母净利润5.13亿元，同比+70%，扣非净利润4.96
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🍁🍁🍁hcdx鼎胜新材26Q1：业绩大超预期，钠电弹性大，继续强call
🍁公司公告年报及一季报，25年归母净利润5.13亿元，同比+70%，扣非净利润4.96亿元，同比+83%，符合预告中值。 26Q1归母净利润1.94亿，同环比+127%/-6%，扣非净利润1.94亿，同环比+157%/-5%。
🍁预计26Q1电池箔出货约5.8万吨，同环比+41/-6%，除春节影响外公司持续满产满销，Q2销量有望继续新高。26Q1吨净利提升至接近3k，主要受益于加工费上涨顺利。铝箔扩产周期需要近2年时间，今年新增项目较少，4月行业再次涨价，有望在Q2体现。随着需求爆发7、8月有望迎来第三轮全面提价，公司作为行业龙头利润弹性大。
🍁钠电对铝箔需求翻倍增长，用量翻倍至650吨/gwh。钠电专用高达因系列铝箔加工费4-6万是当前的4倍，100/200gwh对应6.5/13万吨，39/78亿增量市场空间，远期再造一个锂电铝箔市场。
🍁公司今年出货量有望接近30万吨，考虑加工费持续提升全年有望8-10亿，自25Q4以来是涨价最顺利、格局最好环节，主业就值250-300e；钠电200gwh公司按50%份额30%净利率可展望10e+，当前仍有翻倍空间。
总体总结
主题正文
- 🍁公司公告年报及一季报，25年归母净利润5.13亿元，同比+70%，扣非净利润4.96亿元，同比+83%，符合预告中值。
- 26Q1归母净利润1.94亿，同环比+127%/-6%，扣非净利润1.94亿，同环比+157%/-5%。
- 🍁预计26Q1电池箔出货约5.8万吨，同环比+41/-6%，除春节影响外公司持续满产满销，Q2销量有望继续新高。
- 铝箔扩产周期需要近2年时间，今年新增项目较少，4月行业再次涨价，有望在Q2体现。
- 随着需求爆发7、8月有望迎来第三轮全面提价，公司作为行业龙头利润弹性大。
- 🍁钠电对铝箔需求翻倍增长，用量翻倍至650吨/gwh。
- 钠电专用高达因系列铝箔加工费4-6万是当前的4倍，100/200gwh对应6.5/13万吨，39/78亿增量市场空间，远期再造一个锂电铝箔市场。
- 🍁公司今年出货量有望接近30万吨，考虑加工费持续提升全年有望8-10亿，自25Q4以来是涨价最顺利、格局最好环节，主业就值250-300e；