【华创社服】锦江酒店2026年一季报点评：盈利大幅改善，符合中性偏乐观预期，RevPAR表现超预期 太阳 业绩表现 2026Q1：实现营业收入31.21亿元，y
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【华创社服】锦江酒店2026年一季报点评：盈利大幅改善，符合中性偏乐观预期，RevPAR表现超预期
太阳 业绩表现 2026Q1：实现营业收入31.21亿元，yoy+6.09%；归母净利润1.37亿元，yoy+280.09%；扣非归母净利润 1.52 亿元，yoy+472.67%，盈利增速显著领跑收入，降本增效成效显著。 2026Q1公司毛利率33.45%，同比+1.6pct；净利率4.83%，同比+3.07pct。
拆分来看： 酒店业务收入 30.69 亿元，yoy+6.26%，其中①有限服务型酒店收入30.14 亿元，yoy+6.53%；②全服务型酒店收入0.55亿元，yoy-6.82%。 食品及餐饮业务收入 0.52 亿元，yoy-3.26%。
太阳 经营情况：RevPAR持续回暖，境内表现亮眼 境内全服务酒店：RevPAR 198.47元，yoy+3.27%；OCC 41.41%；ADR 479.27元，yoy+。 境内有限服务酒店：RevPAR 142.59元，yoy+3.68%；OCC 62.27%，yoy+1.37pct；ADR 228.99元，yoy+1.40%。 结构上，经济型 RevPAR同比+5.20%，中端RevPAR 同比+1.97%，经济型复苏弹性更优。 境外有限服务酒店 RevPAR 32.20欧元，yoy-6.80%。
太阳 费用端：管理费用率优化 2026年Q1公司销售/管理/财务费用率分别为6.7%/17.8%/4.3%，分别同比-0.1pct/-1.7pct/-1.2pct。
太阳 开店：轻资产占比持续提升，储备充足 Q1 净增开业酒店104家，其中有限服务型净增101 家。 截至2026年3月末，开业酒店合计14236 家；签约酒店 18231家，门店储备充足。
✨我们的观点：2026年Q1酒店板块验证景气度，RevPAR增速高于年初+2%的市场一致预期。板块在Q1季度业绩的支撑下底部逐渐夯实，后续景气向上的趋势依然清晰，维持重点“推荐”。
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- 【华创社服】锦江酒店2026年一季报点评：盈利大幅改善，符合中性偏乐观预期，RevPAR表现超预期
- 归母净利润1.37亿元，yoy+280.09%；
- 扣非归母净利润 1.52 亿元，yoy+472.67%，盈利增速显著领跑收入，降本增效成效显著。
- 酒店业务收入 30.69 亿元，yoy+6.26%，其中①有限服务型酒店收入30.14 亿元，yoy+6.53%；
- 结构上，经济型 RevPAR同比+5.20%，中端RevPAR 同比+1.97%，经济型复苏弹性更优。
- 2026年Q1公司销售/管理/财务费用率分别为6.7%/17.8%/4.3%，分别同比-0.1pct/-1.7pct/-1.2pct。
- ✨我们的观点：2026年Q1酒店板块验证景气度，RevPAR增速高于年初+2%的市场一致预期。
- 板块在Q1季度业绩的支撑下底部逐渐夯实，后续景气向上的趋势依然清晰，维持重点“推荐”。