[烟花]【天风医药杨松团队】智翔金泰点评：2025Y&26Q1赛立奇单抗销售快速增长，IL-4Rα单抗等多款产品有望26年上市贡献增量 [太阳]事件： 4月29
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[烟花]【天风医药杨松团队】智翔金泰点评：2025Y&26Q1赛立奇单抗销售快速增长，IL-4Rα单抗等多款产品有望26年上市贡献增量
[太阳]事件： 4月29日，公司披露2025年报与26年一季报。2025年公司营收2.31亿元，同比+667%，归母净利润-5.36亿元，同比+33%，扣非归母净利润-5.79亿元，同比+28%。2026Q1营收0.67亿元，同比+234%，归母净利润-1.49亿元，同比-24%，扣非归母净利润-1.54亿元，同比-6%。
[太阳]点评： 拆分看，2025年实现营业收入2.31亿元，其中产品销售收入9819万元，授权许可收入13251万元。赛立奇单抗目前已纳入国家医保目录，26年有望快速放量。
IL-4Rα单抗GR1802适应症广泛，GR1802的中、重度特应性皮炎、成人季节性过敏性鼻炎适应症处于上市申请审评阶段，有望成为第三个国产IL-4Rα单抗。慢性鼻窦炎伴鼻息肉、慢性自发性荨麻疹、青少年季节性过敏性鼻炎适应症处于III期临床试验阶段，哮喘适应症处于II期临床试验阶段，儿童/青少年特应性皮炎适应症处于Ib/IIa期临床试验阶段
GR1801与GR2001已由康哲药业代理销售。GR1801为全球首创抗狂犬病毒双抗，用于狂犬病被动免疫，已于25年1月提交NDA。GR2001破伤风毒素单抗已于25年5月提交NDA，并且已被纳入突破性疗法。两款感染性疾病抗体有望于2026年在国内完成上市，对现有免疫球蛋白形成较好的升级替代，两款产品国内合计销售峰值有望达20-30亿元以上，为公司贡献充足的现金流。
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主题正文
- [烟花]【天风医药杨松团队】智翔金泰点评：2025Y&26Q1赛立奇单抗销售快速增长，IL-4Rα单抗等多款产品有望26年上市贡献增量
- 2025年公司营收2.31亿元，同比+667%，归母净利润-5.36亿元，同比+33%，扣非归母净利润-5.79亿元，同比+28%。
- 2026Q1营收0.67亿元，同比+234%，归母净利润-1.49亿元，同比-24%，扣非归母净利润-1.54亿元，同比-6%。
- 拆分看，2025年实现营业收入2.31亿元，其中产品销售收入9819万元，授权许可收入13251万元。
- IL-4Rα单抗GR1802适应症广泛，GR1802的中、重度特应性皮炎、成人季节性过敏性鼻炎适应症处于上市申请审评阶段，有望成为第三个国产IL-4Rα单抗。
- 慢性鼻窦炎伴鼻息肉、慢性自发性荨麻疹、青少年季节性过敏性鼻炎适应症处于III期临床试验阶段，哮喘适应症处于II期临床试验阶段，儿童/青少年特应性皮炎适应症处于Ib/IIa期临床试验阶段
- GR1801为全球首创抗狂犬病毒双抗，用于狂犬病被动免疫，已于25年1月提交NDA。
- 两款感染性疾病抗体有望于2026年在国内完成上市，对现有免疫球蛋白形成较好的升级替代，两款产品国内合计销售峰值有望达20-30亿元以上，为公司贡献充足的现金流。