【广发机械】纽威股份一季报点评：业绩大超预期，优秀的纽威仍被市场低估 公司披露26年一季报，26Q1实现收入18e，同比+17%；实现净利润3.45e，同比+3
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【广发机械】纽威股份一季报点评：业绩大超预期，优秀的纽威仍被市场低估
公司披露26年一季报，26Q1实现收入18e，同比+17%；实现净利润3.45e，同比+31%。26Q1汇兑亏损约7千万，还原汇兑后净利润为4.16e，同比+66%。利润增长大超预期，我们认为有三个亮点。
1.收入端，分散化的下游实现增长韧性。中东冲突对公司影响极小，26Q1公司17%的收入增速在整个出口链中都处于上分位；下游足够分散，海工、LNG、水处理增长具有支撑性。此外，我们还看到公司在 数据中心阀门、电力、调节阀等新业务的布局，正在孕育新的成长曲线。
2.盈利端，毛利率提升费用压降。26Q1公司毛利率为39%，同比+3.79pct；三费率为13%，同比-1.54pct；剔除汇兑后的净利率为23%，同比+7pct。规模效应以及降本控费显著。
3.现金强劲，26Q1经营性现金流为3e，公司货币资金增加值29.75e。
纽威股份的一季报堪称机械出口链的典范，稳健的增长+低汇兑影响强化了利润和现金流的持续性。纽威的25年ROE高达35%，分红率78%，我们做了个简单的统计，从申万机械行业看，综合ROE+分红率纽威股份位列行业第一位。除此之外，公司在数据中心阀门领域的潜在增量亦应得到重视。欢迎阅读我们的报告《区域+下游多点开花，ROE位列行业前三》。 更多加公众号：思维纪要社 欢迎交流~孙柏阳/汪家豪/张智林
总体总结
主题正文
- 实现净利润3.45e，同比+31%。
- 26Q1汇兑亏损约7千万，还原汇兑后净利润为4.16e，同比+66%。
- 利润增长大超预期，我们认为有三个亮点。
- 1.收入端，分散化的下游实现增长韧性。
- 中东冲突对公司影响极小，26Q1公司17%的收入增速在整个出口链中都处于上分位；
- 下游足够分散，海工、LNG、水处理增长具有支撑性。
- 纽威股份的一季报堪称机械出口链的典范，稳健的增长+低汇兑影响强化了利润和现金流的持续性。
- 纽威的25年ROE高达35%，分红率78%，我们做了个简单的统计，从申万机械行业看，综合ROE+分红率纽威股份位列行业第一位。