爱奇艺（IQ.OQ）2026年一季度业绩前瞻：核心业务回暖，关注AI及多元化转型 太阳26Q1业绩前瞻：收入方面，我们预测公司26Q1实现营收62.38亿元（同
- 序号：391
- 星球链接：打开网页
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：无音频
图片
无图片
正文
爱奇艺（IQ.OQ）2026年一季度业绩前瞻：核心业务回暖，关注AI及多元化转型
太阳26Q1业绩前瞻：收入方面，我们预测公司26Q1实现营收62.38亿元（同比-13.2%，环比-8.2%），其中会员服务/在线广告/内容发行/其他收入分别为42.25/12.35/3.46/4.32亿元（同比-4.0%/-7.0%/-45.0%/-48.0%，环比+2.9%/-8.7%/-56.1%/-21.1%）。成本方面，我们预测公司26Q1营业成本52.4亿元（同比-3.0%），其中内容成本37.5亿元（同比-1.0%，环比-2.0%），对应毛利率15.9%（同比-8.8ppts）。费用方面，我们预测公司26Q1销售、行政及一般费用率13.2%（同比-1.1ppts），研发费用率6.5%（同比+0.8ppts）。利润方面，我们预测公司26Q1 Non-GAAP营业利润为-1.51亿元，Non-GAAP归母净利润-2.49亿元。
太阳头部剧集表现亮眼，会员业务环比回暖。会员付费方面，我们预测公司26Q1实现会员收入42.25亿元（同比-4.0%，环比+2.9%），环比增长主要受益于26Q1上线《》《》等多部头部内容数据表现亮眼。在线广告方面，我们预测26Q1实现收入12.35亿元（同比-7.0%，环比-8.7%），环比降幅略好于预期，主要受益于头部戏剧如《》等招商表现优异，带动广告主投放好于预期。
太阳AI驱动平台非中心化转型，海外、中剧等多元内容同步发展。4月20日爱奇艺举办2026年世界·大会，以“AI创作更由你”为核心，聚焦人工智能与影视创作深度融合。1）技术创新层面，公司首次系统化提出AI重构影视工业的技术路径，自研AI智能体平台“纳逗Pro”正式对外开放预商用，实现从剧本生成、分镜设计到成片渲染的“一站式”影视创作流程，近期公司鲍德熹AI剧场上线的16部片子均应用纳逗Pro模型。2）内容战略方面，公司CEO龚宇提出“媒体112定律”，即单位内容成本降低90%、带动创作者数量增长10倍、作品数量爆发100倍；基于此平台未来将逐步转型“非中心化社交媒体”，全面构建创作者社区，形成创作、运营、用户交互和商业化闭环，优化分账机制、向内容质量倾斜。3）内容多元化方面，公司于大会上官宣超50部重磅剧集项目，包括《》《云秀行》《》《》等，涵盖古装、悬疑、都市等多元题材，内容储备丰富。同时，公司26Q1海外延续亮眼趋势，短剧具备良好发展势头。此外，政策支持下公司积极探索中剧业务，中剧体量小、成本具备优势，能够与传统长剧形成题材及创意的差异化，我们预计26H2有望实现部分中剧项目落地。
总体总结
主题正文
- 爱奇艺（IQ.OQ）2026年一季度业绩前瞻：核心业务回暖，关注AI及多元化转型
- 太阳26Q1业绩前瞻：收入方面，我们预测公司26Q1实现营收62.38亿元（同比-13.2%，环比-8.2%），其中会员服务/在线广告/内容发行/其他收入分别为42.25/12.35/3.46/4.32亿元（同比-4.0%/-7.0%/-45.0%/-48.0%，环比+2.9%/-8.7%/-56.1%/-21.1%）。
- 成本方面，我们预测公司26Q1营业成本52.4亿元（同比-3.0%），其中内容成本37.5亿元（同比-1.0%，环比-2.0%），对应毛利率15.9%（同比-8.8ppts）。
- 利润方面，我们预测公司26Q1 Non-GAAP营业利润为-1.51亿元，Non-GAAP归母净利润-2.49亿元。
- 会员付费方面，我们预测公司26Q1实现会员收入42.25亿元（同比-4.0%，环比+2.9%），环比增长主要受益于26Q1上线《》《》等多部头部内容数据表现亮眼。
- 1）技术创新层面，公司首次系统化提出AI重构影视工业的技术路径，自研AI智能体平台“纳逗Pro”正式对外开放预商用，实现从剧本生成、分镜设计到成片渲染的“一站式”影视创作流程，近期公司鲍德熹AI剧场上线的16部片子均应用纳逗Pro模型。
- 2）内容战略方面，公司CEO龚宇提出“媒体112定律”，即单位内容成本降低90%、带动创作者数量增长10倍、作品数量爆发100倍；
- 此外，政策支持下公司积极探索中剧业务，中剧体量小、成本具备优势，能够与传统长剧形成题材及创意的差异化，我们预计26H2有望实现部分中剧项目落地。