烟花世纪华通｜业绩稳定交付，流水端仍健康增长，积极推荐 公司2025年实现营收378.98亿（+67.55%），归母净利润56.05亿（+362.02%），扣非
- 序号：370
- 星球链接：打开网页
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：无音频
图片
无图片
正文
烟花世纪华通｜业绩稳定交付，流水端仍健康增长，积极推荐
公司2025年实现营收378.98亿（+67.55%），归母净利润56.05亿（+362.02%），扣非净利56.38亿（+243.12%）
1Q26营收110.10亿（同比+35.19%），归母净利润20.27亿（同比+50.18%），扣非归母净利润19.78亿（同比+46.94%）
1）点点出海盘持续扩大，Q1收入端环比仍有健康增长。公司25年移动游戏收入324.70亿（+88.07%），占总营收85.69%，移动游戏毛利率73.09%，同比提升2.37pct，Q1整体毛利率72%也创单季度新高。WOS累计玩家消费突破30亿美元，Kingshot位列出海榜第三，Tasty Travels进入休闲二合类全球前5，验证公司在SLG之外的能力。
2）盛趣游戏继续放大经典IP。传奇新百区上线首日iOS免费榜TOP10，龙之谷世界冲入畅销榜第8位。《》昨日上线，《》腾讯发行。
3）人工智能云数据（IDC）实现收入0.35亿（+96.44%），体量不大但高速增长，上海长三角数据中心已累计交付上万机柜。
—————————— 💡近期变化：1）海外SLG竞品《》从4月初10月起投放缩减，美国游戏免费总榜从30名下滑到目前400多名，近期下载量下滑至原来的20%。判断为点点的SLG提供了更宽松和友好的投放环境。
2）根据SensorTower，TastyTravel年初至今增速快，4月日均环比1月日均增长约30%，叠加WOS投放上保持积极，我们预估点点整体流水盘稳健增长。
建投传媒互联网杨艾莉/杨晓玮
总体总结
主题正文
- 公司2025年实现营收378.98亿（+67.55%），归母净利润56.05亿（+362.02%），扣非净利56.38亿（+243.12%）
- 1Q26营收110.10亿（同比+35.19%），归母净利润20.27亿（同比+50.18%），扣非归母净利润19.78亿（同比+46.94%）
- 1）点点出海盘持续扩大，Q1收入端环比仍有健康增长。
- 公司25年移动游戏收入324.70亿（+88.07%），占总营收85.69%，移动游戏毛利率73.09%，同比提升2.37pct，Q1整体毛利率72%也创单季度新高。
- WOS累计玩家消费突破30亿美元，Kingshot位列出海榜第三，Tasty Travels进入休闲二合类全球前5，验证公司在SLG之外的能力。
- 3）人工智能云数据（IDC）实现收入0.35亿（+96.44%），体量不大但高速增长，上海长三角数据中心已累计交付上万机柜。
- 💡近期变化：1）海外SLG竞品《》从4月初10月起投放缩减，美国游戏免费总榜从30名下滑到目前400多名，近期下载量下滑至原来的20%。
- 2）根据SensorTower，TastyTravel年初至今增速快，4月日均环比1月日均增长约30%，叠加WOS投放上保持积极，我们预估点点整体流水盘稳健增长。