【法拉电子】26Q1业绩点评-260429 业绩分析 26Q1营收12.84亿，同比增长6.72%。归母净利润2.68亿元，同比增长1.30%。子公司美星25Q
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【法拉电子】26Q1业绩点评-260429
业绩分析 26Q1营收12.84亿，同比增长6.72%。归母净利润2.68亿元，同比增长1.30%。子公司美星25Q1收入3000万，今年不并表，剔除星美影响按可比口径26Q1营收净利同比增长10%+。利润影响因素：1）汇兑2000万；2）25H1光伏抢装高基数，26Q1电车销量下滑23.8%。
盈利端有所改善 26Q1毛利率31.65%，环比+1.7pcts，同比+0.35，盈利能力初步改善，若剔除汇兑+星美，26Q1利润增长预计达双位数，与收入增长匹配。
业务拆分 26Q1收入细分来看新能源车预计5%yoy，光储10%+yoy(光伏下降，储能很好)，工控20%+（数据中心拉动）。4月份新能源车排产已有起色，预计26Q2需求将快速释放。
盈利预测 预计25/26年归母净利14.5/17.4亿，yoy+22.1%/19.8%，对应26年PE不到20x，公司作为全球薄膜电容器行业龙头，受益于新能源、数据中心等下游需求持续增长，盈利能力稳健，高分红政策彰显长期价值，持续重点推荐。
总体总结
主题正文
- 业绩分析 26Q1营收12.84亿，同比增长6.72%。
- 归母净利润2.68亿元，同比增长1.30%。
- 子公司美星25Q1收入3000万，今年不并表，剔除星美影响按可比口径26Q1营收净利同比增长10%+。
- 利润影响因素：1）汇兑2000万；
- 盈利端有所改善 26Q1毛利率31.65%，环比+1.7pcts，同比+0.35，盈利能力初步改善，若剔除汇兑+星美，26Q1利润增长预计达双位数，与收入增长匹配。
- 业务拆分 26Q1收入细分来看新能源车预计5%yoy，光储10%+yoy(光伏下降，储能很好)，工控20%+（数据中心拉动）。
- 4月份新能源车排产已有起色，预计26Q2需求将快速释放。
- 盈利预测 预计25/26年归母净利14.5/17.4亿，yoy+22.1%/19.8%，对应26年PE不到20x，公司作为全球薄膜电容器行业龙头，受益于新能源、数据中心等下游需求持续增长，盈利能力稳健，高分红政策彰显长期价值，持续重点推荐。