[红包]【长江宏观于博团队】回升的CPI：从猪价筑底，到猪油共振—物价指南系列2 [玫瑰]2025年10月以来CPI同比转正并震荡上行，虽然经济全面触底回升言之

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[红包]【长江宏观于博团队】回升的CPI：从猪价筑底，到猪油共振—物价指南系列2

[玫瑰]2025年10月以来CPI同比转正并震荡上行，虽然经济全面触底回升言之尚早，但2026年CPI在猪价、油价及部分需求边际改善下或优于去年。

[玫瑰]传统猪周期约4年一循环，2008年以来已历五轮。本轮猪周期中，产能去化偏慢。但近期油价推高饲料成本、新型疫病及“反内卷”或加速周期探底。

[玫瑰]经过量化测算，下半年或迎来新一轮猪周期，猪价涨10%对 CPI的影响约 0.2pct。

[玫瑰]2026年猪油可能共振、并推升CPI，但节奏上或有对冲，且猪周期弹性弱化，CPI回升幅度预计温和。

[玫瑰]此次猪油共振属结构性回暖，难改货币政策“适度宽松”总基调，但降准降息概率或回落。

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主题正文

1. [红包]【长江宏观于博团队】回升的CPI：从猪价筑底，到猪油共振—物价指南系列2
2. [玫瑰]2025年10月以来CPI同比转正并震荡上行，虽然经济全面触底回升言之尚早，但2026年CPI在猪价、油价及部分需求边际改善下或优于去年。
3. [玫瑰]传统猪周期约4年一循环，2008年以来已历五轮。
4. 本轮猪周期中，产能去化偏慢。
5. 但近期油价推高饲料成本、新型疫病及“反内卷”或加速周期探底。
6. [玫瑰]经过量化测算，下半年或迎来新一轮猪周期，猪价涨10%对 CPI的影响约 0.2pct。
7. [玫瑰]2026年猪油可能共振、并推升CPI，但节奏上或有对冲，且猪周期弹性弱化，CPI回升幅度预计温和。
8. [玫瑰]此次猪油共振属结构性回暖，难改货币政策“适度宽松”总基调，但降准降息概率或回落。