[玫瑰]中国船舶年报&一季报简评 事件：25年全年营收1520亿元，同比+13.97%；归母净利润78.48亿元，同比+86%；25Q4营收445.8亿元，同比

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[玫瑰]中国船舶年报&一季报简评

事件：25年全年营收1520亿元，同比+13.97%；归母净利润78.48亿元，同比+86%；25Q4营收445.8亿元，同比+5.37%；归母净利润19.97亿元，同比+32.84%；26Q1营收433亿元，同比+54.90%；归母净利润48.32亿元，同比+251.64%。 更多加公众号：思维纪要社 简评如下： 1️⃣ Q1业绩超预期。Q1业绩的释放验证我们此前一直强调的，随着前几年包袱出清，以及交付增长、高价单的确认，叠加公司经营管理改善，业绩释放进入加速期。

2️⃣ Q1归母净利率提升至11%，提升斜率加速，预计26-27年有望持续。

3️⃣ 行业高景气回归，Q1订单已经看到翻倍高增，新船价格3月以来连续4周环比上涨。后续景气有望持续。

总体总结

主题正文

1. 事件：25年全年营收1520亿元，同比+13.97%；
2. 归母净利润78.48亿元，同比+86%；
3. 25Q4营收445.8亿元，同比+5.37%；
4. 归母净利润19.97亿元，同比+32.84%；
5. 归母净利润48.32亿元，同比+251.64%。
6. Q1业绩的释放验证我们此前一直强调的，随着前几年包袱出清，以及交付增长、高价单的确认，叠加公司经营管理改善，业绩释放进入加速期。
7. 2️⃣ Q1归母净利率提升至11%，提升斜率加速，预计26-27年有望持续。
8. 3️⃣ 行业高景气回归，Q1订单已经看到翻倍高增，新船价格3月以来连续4周环比上涨。