浙商机械 邱世梁|王华君【中国中车】一季度利润同比+11%，铁路+新产业驱动增长 2026Q1： ■营收538亿元，同比+10.5%； ■归母净利33.8亿元，
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浙商机械 邱世梁|王华君【中国中车】一季度利润同比+11%，铁路+新产业驱动增长
2026Q1： ■营收538亿元，同比+10.5%； ■归母净利33.8亿元，同比10.7%; ■扣非归母净利31.6亿元，同比+12.7%
■毛利率:23.81%，同比+0.39PCT; ■净利率:7.51%，同比+0.01PCT; ■期间费率:14.93%，同比-0.17PCT。 其中，销售、管理、财务、研发费率分别为2.01%、6.07%、0.69%、6.16%，分别同比-0.27、-0.38、+0.7、-0.21PCT。财务费用3.69亿元，上年同期为-0.04亿元，主要系汇兑损失增加。
■分业务： 铁路装备：营收291亿元，同比+13%；其中，动车组196亿元（同比+10%）、货车36亿元、机车33亿元、客车27亿元。 城轨：67亿元，同比-6.6%； 新产业：173亿元，同比+16%。
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行业景气持续，对装备需求形成有效支撑。 铁路固定资产投资： 2026年一季度，全国铁路完成固定资产投资1379亿元，同比增长5.1%。
客货运需求良好，Q1增速超年初全年指引。 一季度，全国铁路累计完成旅客发送量11.33亿人次，同比增长5.5%，创同期历史新高，全国铁路累计完成货运发送量12.81亿吨，同比增长2.2%。
国铁集团2026年铁路工作的主要目标： 国家铁路完成旅客发送量44.02亿人、同比增长3.5%，货物发送量41.3亿吨、同比增长1.5%；国家铁路投产新线2000公里以上，到2030年铁路营业里程将达18万公里左右，其中高铁6万公里左右，铁路装备需求有望持续增长。
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风险提示：铁路投资节奏低于预期
☎浙商机械 邱世梁/王华君18610723118/陈姝姝18810356992
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- 浙商机械 邱世梁|王华君【中国中车】一季度利润同比+11%，铁路+新产业驱动增长
- 其中，销售、管理、财务、研发费率分别为2.01%、6.07%、0.69%、6.16%，分别同比-0.27、-0.38、+0.7、-0.21PCT。
- 礼物【中国中车】全球轨交装备龙头，估值处于历史低位，铁路装备、新产业驱动增长，海外业务空间广阔！
- 铁路固定资产投资： 2026年一季度，全国铁路完成固定资产投资1379亿元，同比增长5.1%。
- 一季度，全国铁路累计完成旅客发送量11.33亿人次，同比增长5.5%，创同期历史新高，全国铁路累计完成货运发送量12.81亿吨，同比增长2.2%。
- 国铁集团2026年铁路工作的主要目标： 国家铁路完成旅客发送量44.02亿人、同比增长3.5%，货物发送量41.3亿吨、同比增长1.5%；
- 国家铁路投产新线2000公里以上，到2030年铁路营业里程将达18万公里左右，其中高铁6万公里左右，铁路装备需求有望持续增长。
- 风险提示：铁路投资节奏低于预期