【国金通信】杰普特：营收利润双beat，光通信驱动增长 - 260429 红包 单季度收入创新高+盈利能力持续提升。 公司1Q营收6.61亿元，同比+92.8%
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【国金通信】杰普特：营收利润双beat，光通信驱动增长 - 260429
红包 单季度收入创新高+盈利能力持续提升。 公司1Q营收6.61亿元，同比+92.8%/环比+17.0%；净利润0.98亿元，同比+171.0%/环比+30.7%，均超预期。收入提振主要系激光器下游延续高景气+光通信业绩释放。1q毛利率43%，同比+5.5pct、环比+10pct。尽管费用端受股权激励、汇兑损失、资产减值等因素压制，但净利率仍同比+4.1pct至14.6%。
红包 光纤器件产品升级、价值量提升。公司MPO/MMC收入环比+50%、同比+2000%，3月单月交付突破1亿元。同时产品向高芯数升级，3月MMC出货量已超过MPO，下半年预计切入shuffle等更高芯数的产品，产品价值量持续提升。FAU方面，公司积极扩产，年内生产人员预计扩张2-3x； 此外还积极推进对日本&北美客户的cpo产品验证配套。公司全年目标光通信收入比重达1/3。
红包 设备端亦有积极变化： 公司正在开发12寸硅光晶圆检测设备，有望于2-3q发货2台，全年预期10台。PCB激光钻孔在软板领域已完成0到1，硬板超快设备下半年或有积极变化。设备业务去年毛利率较低，预计今年将逐步修复。
太阳 公司依托设备，有望向无源光器件平台型企业迈进，持续看好！
风险提示：下游客户进展不及预期；产能爬坡不及预期。
总体总结
主题正文
- 【国金通信】杰普特：营收利润双beat，光通信驱动增长 - 260429
- 净利润0.98亿元，同比+171.0%/环比+30.7%，均超预期。
- 尽管费用端受股权激励、汇兑损失、资产减值等因素压制，但净利率仍同比+4.1pct至14.6%。
- 公司MPO/MMC收入环比+50%、同比+2000%，3月单月交付突破1亿元。
- 同时产品向高芯数升级，3月MMC出货量已超过MPO，下半年预计切入shuffle等更高芯数的产品，产品价值量持续提升。
- FAU方面，公司积极扩产，年内生产人员预计扩张2-3x；
- 红包 设备端亦有积极变化： 公司正在开发12寸硅光晶圆检测设备，有望于2-3q发货2台，全年预期10台。
- 设备业务去年毛利率较低，预计今年将逐步修复。