【致欧科技】推荐逻辑再梳理 美线经营改善 公司由SC切VC，仓储尾程转而由亚马逊负责，规避了此前美国仓储尾程布局劣势较大成本不具优势的问题，26Q2规模放量有望
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【致欧科技】推荐逻辑再梳理
美线经营改善 公司由SC切VC，仓储尾程转而由亚马逊负责，规避了此前美国仓储尾程布局劣势较大成本不具优势的问题，26Q2规模放量有望跨越盈利拐点。此外美国竞争格局改善（海关查验严格+核心龙头供应链出现压力）保障致欧合规商家成长。
欧线VOC提升利润率与市场竞争力 基于欧洲仓储尾程优势，公司与亚马逊开展VOC合作，该模式在利润率提升外（相比SC这一原模式接近翻倍）也会有流量加成，25Q4合作开启后欧洲收入利润均有提速。
Q2利润释放拐点 Q1汇率压制较大，实际经营利润率改善，Q2规模放量+VOC/VC占比提升+美国跨越盈利拐点，Q2收入、利润均有望提速，此外关税1200万美金，有望在Q2-Q3退还。
盈利预测 预计26-27年利润5/6.2亿，对应PE14/11X，重点推荐。
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主题正文
- 【致欧科技】推荐逻辑再梳理
- 美线经营改善 公司由SC切VC，仓储尾程转而由亚马逊负责，规避了此前美国仓储尾程布局劣势较大成本不具优势的问题，26Q2规模放量有望跨越盈利拐点。
- 此外美国竞争格局改善（海关查验严格+核心龙头供应链出现压力）保障致欧合规商家成长。
- 欧线VOC提升利润率与市场竞争力 基于欧洲仓储尾程优势，公司与亚马逊开展VOC合作，该模式在利润率提升外（相比SC这一原模式接近翻倍）也会有流量加成，25Q4合作开启后欧洲收入利润均有提速。
- Q2利润释放拐点 Q1汇率压制较大，实际经营利润率改善，Q2规模放量+VOC/VC占比提升+美国跨越盈利拐点，Q2收入、利润均有望提速，此外关税1200万美金，有望在Q2-Q3退还。
- 盈利预测 预计26-27年利润5/6.2亿，对应PE14/11X，重点推荐。