【银河机械】英杰电气：基本面底部出现，现在正是加仓时！ 1. 订单方面，一季度新增订单4.2亿，同比+40%，其中半导体新签订单1.87亿，同比+39%，截至一

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【银河机械】英杰电气：基本面底部出现，现在正是加仓时！

1. 订单方面，一季度新增订单4.2亿，同比+40%，其中半导体新签订单1.87亿，同比+39%，截至一季度末在手订单超过20亿。

2. 光伏业务基本面底部出现，公司25年营收中因几亿元海外光伏订单未确认营收导致光伏板块收入下降，光伏方向：26年看好hjt电池订单（海外及 太空光伏等）及海外光伏订单确收，光伏基本盘稳健。

3. 半导体业务，毛利率逐步向上 回升至50%左右，在目前已有三四款射频电源实现量产基础上， 新开发了匹配器业务，为半导体板块贡献新增量

4. 其他： 布局AI服务器电源研发，部分样机已进入测试阶段；可控核聚变电源业务有望贡献新增量。

5. 整体中性估值：老周期15亿+光伏30亿+半导体85亿+可控聚变50亿=180亿，空间80%以上。

总体总结

主题正文

1. 【银河机械】英杰电气：基本面底部出现，现在正是加仓时！
2. 1. 订单方面，一季度新增订单4.2亿，同比+40%，其中半导体新签订单1.87亿，同比+39%，截至一季度末在手订单超过20亿。
3. 2. 光伏业务基本面底部出现，公司25年营收中因几亿元海外光伏订单未确认营收导致光伏板块收入下降，光伏方向：26年看好hjt电池订单（海外及 太空光伏等）及海外光伏订单确收，光伏基本盘稳健。
4. 3. 半导体业务，毛利率逐步向上 回升至50%左右，在目前已有三四款射频电源实现量产基础上， 新开发了匹配器业务，为半导体板块贡献新增量
5. 4. 其他： 布局AI服务器电源研发，部分样机已进入测试阶段；
6. 可控核聚变电源业务有望贡献新增量。
7. 5. 整体中性估值：老周期15亿+光伏30亿+半导体85亿+可控聚变50亿=180亿，空间80%以上。