【华泰电新】AIDC更新 ⚡4月30日谷歌发布26Q1财报，营收利润与云业务延续高增，并上修资本开支指引，AI基础设施投入持续加码。市场对AI算力需求的信心再度
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【华泰电新】AIDC更新
⚡4月30日谷歌发布26Q1财报，营收利润与云业务延续高增，并上修资本开支指引，AI基础设施投入持续加码。市场对AI算力需求的信心再度得到验证，我们持续看好AIDC产业链线条
➡谷歌26Q1业绩表现强劲，资本开支再上修 ◆26Q1业绩：总营收1099亿美元（同比+22%），高于市场预期（1071亿美元）；净利润626亿美元（同比+81%），对应经营利润率31.3%（同比+2pct） ◆云业务：26Q1营收200.3亿美元（同比+63%），首次超200亿美元；运营利润66亿美元（同比+200%）；积压订单4620亿美元，环比接近翻倍，反映企业客户对AI产品的需求持续升温 ◆资本开支：26Q1资本开支357亿美元（同比+108%）；上修26年至1800~1900亿美元（原为1750-1850亿元），主要为加入3月完成的Intersect收购相关投入，且预计27年将大幅增加
➡谷歌链相关标的 ◆欧陆通：已与谷歌达成算力设备GPU电源项目合作。积极布局5.5KW、12KW、18.4KW等服务器电源产品以及33KW、60KW、72KW、110KW等集中式供电产品。我们预计26年公司将加速产品研发测试、量产爬坡及海外客户订单导入，27年进入密集收获期
总体总结
主题正文
- ⚡4月30日谷歌发布26Q1财报，营收利润与云业务延续高增，并上修资本开支指引，AI基础设施投入持续加码。
- ◆26Q1业绩：总营收1099亿美元（同比+22%），高于市场预期（1071亿美元）；
- 净利润626亿美元（同比+81%），对应经营利润率31.3%（同比+2pct）
- 运营利润66亿美元（同比+200%）；
- 积压订单4620亿美元，环比接近翻倍，反映企业客户对AI产品的需求持续升温
- 上修26年至1800~1900亿美元（原为1750-1850亿元），主要为加入3月完成的Intersect收购相关投入，且预计27年将大幅增加
- 积极布局5.5KW、12KW、18.4KW等服务器电源产品以及33KW、60KW、72KW、110KW等集中式供电产品。
- 我们预计26年公司将加速产品研发测试、量产爬坡及海外客户订单导入，27年进入密集收获期