low-CTE与二代布供给紧缺且格局好【中泰建材&化工|孙颖团队】 AI材料通胀逻辑：需求之景气映衬出供给之受限。近期谷歌链、载板、mSAP等热点本质上都是在交
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low-CTE与二代布供给紧缺且格局好【中泰建材&化工|孙颖团队】
AI材料通胀逻辑：需求之景气映衬出供给之受限。近期谷歌链、载板、mSAP等热点本质上都是在交易AI产业升级带来的需求扩张。但能走出独立行情的，是真正有供给强约束的上游环节， Q2重点重视low-CTE和low-DK二代布。
➡️ low-CTE布： 一是下游存储、光模块、AI算力芯片等需求暴增；二是客户对品质很挑剔，有“认可”壁垒，格局好；三是日系龙头扩产严重滞缓，有份额真空期。预计今年供给约2000万米，需求约3000万米。
➡️ 二代布： 一是M8是今年的主旋律，谷歌、NV等终端大项目即将放量； 二是二代布是综合性能、加工难度、成本的平衡品种，长期会占据重要地位；三是生产工艺控制难，从产业实践看布厂上量很难。预计今年供给3300万米，需求约4500万米。
Q2二者供需缺口都会逐季放大。核心标的： 中材科技、宏和科技、国际复材、中国巨石。
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总体总结
主题正文
- 近期谷歌链、载板、mSAP等热点本质上都是在交易AI产业升级带来的需求扩张。
- 但能走出独立行情的，是真正有供给强约束的上游环节， Q2重点重视low-CTE和low-DK二代布。
- ➡️ low-CTE布： 一是下游存储、光模块、AI算力芯片等需求暴增；
- 预计今年供给约2000万米，需求约3000万米。
- ➡️ 二代布： 一是M8是今年的主旋律，谷歌、NV等终端大项目即将放量；
- 预计今年供给3300万米，需求约4500万米。
- 核心标的： 中材科技、宏和科技、国际复材、中国巨石。
- [爆竹]风险提示：需求不及预期、格局恶化