振江股份：Q1经营历史新高，弹性空间刚打开 业绩：Q1收入15E，YOY+59%；归母0.97E，YOY+1,249%；扣非0.46E，YOY+31% Q1收入

• 序号：041
• 星球链接：打开网页
• 附件：图片 0，音频 0，文档 0
• 音频文件：无音频

图片

无图片

正文

振江股份：Q1经营历史新高，弹性空间刚打开

业绩：Q1收入15E，YOY+59%；归母0.97E，YOY+1,249%；扣非0.46E，YOY+31%

Q1收入和业绩历史新高，经营性上看，Q1由于美国工厂还在转让过程中，导致亏损1K万+（一次性影响），以及人民币升值导致经营端少掉1KW万+， 还原回去经营业绩6KW+历史新高，经营拐点已现

存货上看，Q1末存货17亿，和Q4差不多，历史高位，主要为给欧洲主机厂的在途发货和备货， 展望Q2/Q3/Q4经营有望逐季度向上，根据客户要货节奏，下半年有望加速

投资建议：公司欧洲海风卡位优势明显，单台风机ASP大幅提升，量价齐升， 2-3年维度有望从一个年经营2亿业绩的公司成长为一年10亿+的公司5倍+增长空间；公司股权激励落地对27年考核目标6E，凸显经营信心，Q1开始经营拐点已显，历史新高，后续有望继续加速，弹性非常大，持续重点推荐

风险提示：需求下滑等

中泰电新 曾彪/吴鹏17701800142/郭琳15962175627

总体总结

主题正文

1. 振江股份：Q1经营历史新高，弹性空间刚打开
2. 业绩：Q1收入15E，YOY+59%；
3. Q1收入和业绩历史新高，经营性上看，Q1由于美国工厂还在转让过程中，导致亏损1K万+（一次性影响），以及人民币升值导致经营端少掉1KW万+， 还原回去经营业绩6KW+历史新高，经营拐点已现
4. 存货上看，Q1末存货17亿，和Q4差不多，历史高位，主要为给欧洲主机厂的在途发货和备货， 展望Q2/Q3/Q4经营有望逐季度向上，根据客户要货节奏，下半年有望加速
5. 投资建议：公司欧洲海风卡位优势明显，单台风机ASP大幅提升，量价齐升， 2-3年维度有望从一个年经营2亿业绩的公司成长为一年10亿+的公司5倍+增长空间；
6. 公司股权激励落地对27年考核目标6E，凸显经营信心，Q1开始经营拐点已显，历史新高，后续有望继续加速，弹性非常大，持续重点推荐
7. 风险提示：需求下滑等
8. 中泰电新 曾彪/吴鹏17701800142/郭琳15962175627