【鹏辉能源】26Q1业绩超预期点评-20260428 2026Q1公司实现营收47.68亿元，同比+182.14%，环比+9.29%；归母净利润3.23亿元，同

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【鹏辉能源】26Q1业绩超预期点评-20260428

2026Q1公司实现营收47.68亿元，同比+182.14%，环比+9.29%；归母净利润3.23亿元，同环比大幅扭亏，业绩超预期。

出货环比继续高增：25Q4大储确收6.9GWh，小储3.2GWh；26Q1大储4.6GWh，小储5.1GWh。Q1小储出货环比大幅提升，大储确收口径下滑但发货端持续增长。

314电芯盈利提升：Q1小储电芯维持接近20%的毛利率；由于100Ah户储电芯紧缺，下游客户新产品切换至314Ah电芯，仍然优先选择原有电芯供应商，并且拿货价格明显高于此前采购314的大储客户，314电芯毛利率大幅提升至近20%。

股权激励目标彰显强烈信心：4月15日，公司公告拟以50.04元/股的价格向164名核心员工授予400万股限制性股票。业绩考核目标为，2026年营收不低于200亿元、26-27和26-28年累计营收分别不低于500/950亿元，等效对应年均50%的高速增长，强烈彰显公司发展信心。

预计公司2026-27年归母分别为16.2/22.1亿元，对应PE分别为21x/15x，持续推荐！

总体总结

主题正文

1. 2026Q1公司实现营收47.68亿元，同比+182.14%，环比+9.29%；
2. 归母净利润3.23亿元，同环比大幅扭亏，业绩超预期。
3. 出货环比继续高增：25Q4大储确收6.9GWh，小储3.2GWh；
4. Q1小储出货环比大幅提升，大储确收口径下滑但发货端持续增长。
5. 由于100Ah户储电芯紧缺，下游客户新产品切换至314Ah电芯，仍然优先选择原有电芯供应商，并且拿货价格明显高于此前采购314的大储客户，314电芯毛利率大幅提升至近20%。
6. 股权激励目标彰显强烈信心：4月15日，公司公告拟以50.04元/股的价格向164名核心员工授予400万股限制性股票。
7. 业绩考核目标为，2026年营收不低于200亿元、26-27和26-28年累计营收分别不低于500/950亿元，等效对应年均50%的高速增长，强烈彰显公司发展信心。
8. 预计公司2026-27年归母分别为16.2/22.1亿元，对应PE分别为21x/15x，持续推荐！