【申万计算机】福昕软件25年报&26Q1速评： 业绩超预期 通办并表释放新动能20260428 文档业务超预期！此外通办贡献额外增量 25年实现营收10.7亿，

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【申万计算机】福昕软件25年报&26Q1速评： 业绩超预期 通办并表释放新动能20260428

文档业务超预期！此外通办贡献额外增量

25年实现营收10.7亿，同比增长50%；拆分看，文档业务增速28%（超原有25%预期）；通办信息并表贡献~1.6亿；

归母净利润3024万元（去年同期为2696万元），其中通办贡献约2000-3000万元；

扣非净利润-921万元（超预期，上年同期为-2亿元），扣非净利润大幅回升。

双转型持续推进、效果已现

订阅端：订阅收入占比~61%，同比上升12pcts；ARR受Q4个别订阅老客户订单波动影响导致下滑，但Q4新增ARR不低于550万元，且续费率保持>90%。

渠道端：渠道收入占比~45%，同比提升4pcts；25年，核心PC+IT服务商渠道持续放量。

25全年，销售、管理、研发费率分别-14pcts、-4pcts、-11pcts，转型+降本增效持续。

26年PS

总体总结

主题正文

1. 【申万计算机】福昕软件25年报&26Q1速评： 业绩超预期 通办并表释放新动能20260428
2. 25年实现营收10.7亿，同比增长50%；
3. 归母净利润3024万元（去年同期为2696万元），其中通办贡献约2000-3000万元；
4. 扣非净利润-921万元（超预期，上年同期为-2亿元），扣非净利润大幅回升。
5. 订阅端：订阅收入占比~61%，同比上升12pcts；
6. ARR受Q4个别订阅老客户订单波动影响导致下滑，但Q4新增ARR不低于550万元，且续费率保持>90%。
7. 25年，核心PC+IT服务商渠道持续放量。
8. 25全年，销售、管理、研发费率分别-14pcts、-4pcts、-11pcts，转型+降本增效持续。