【hcdx】中伟新材：26Q1业绩环增，镍矿弹性大 公司26Q1实现营收157.6亿元，同比+46%，归母净利5.55亿元，同环比+80.5%/22%，扣非净利
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【hcdx】中伟新材：26Q1业绩环增，镍矿弹性大
公司26Q1实现营收157.6亿元，同比+46%，归母净利5.55亿元，同环比+80.5%/22%，扣非净利5.18亿元，同环比+97%/22%。毛利率12.42%，保持稳定。
公司电池材料销量合计13万吨，其中三元前驱体超7万吨，同比+50%以上，主要受益于欧洲市场需求高增长，单吨净利稳定在5k+，预计26年保持20-30%的增长；四氧化三钴出货约0.9万吨，同比增长近30%，吨净利约8k+，维持较高水平；磷酸铁出货超4万吨，另外钠电正极也实现出货大几百吨，进展超预期。
公司矿端利润持续提升。矿端价格达80美金/吨，单吨挣12美金，预计全年矿端利润1.5亿美金。目前冶炼端成本价，26年公司不再增加冶炼端产能，若LME镍涨价则有较大弹性，后续镍业务有望持续超预期。
☀公司受益欧洲需求增速，Q1销量已经有直接体现，展望26全年保持20-30%的增长。此外，四钴4万吨产能，单吨8000+元； 磷铁打平，盈利有进一步提升空间；我们预计公司材料端利润20亿，镍矿带来盈利弹性，预计26年30亿利润，对应PE 20倍，持续推荐！
总体总结
主题正文
- 公司26Q1实现营收157.6亿元，同比+46%，归母净利5.55亿元，同环比+80.5%/22%，扣非净利5.18亿元，同环比+97%/22%。
- 公司电池材料销量合计13万吨，其中三元前驱体超7万吨，同比+50%以上，主要受益于欧洲市场需求高增长，单吨净利稳定在5k+，预计26年保持20-30%的增长；
- 四氧化三钴出货约0.9万吨，同比增长近30%，吨净利约8k+，维持较高水平；
- 磷酸铁出货超4万吨，另外钠电正极也实现出货大几百吨，进展超预期。
- 矿端价格达80美金/吨，单吨挣12美金，预计全年矿端利润1.5亿美金。
- 目前冶炼端成本价，26年公司不再增加冶炼端产能，若LME镍涨价则有较大弹性，后续镍业务有望持续超预期。
- ☀公司受益欧洲需求增速，Q1销量已经有直接体现，展望26全年保持20-30%的增长。
- 我们预计公司材料端利润20亿，镍矿带来盈利弹性，预计26年30亿利润，对应PE 20倍，持续推荐！