【申万宏源纺服】比音勒芬（002832）：26Q1营收、净利双创历史同期新高，全年度现金分红比例大幅提升至75%，超市场预期！高管大额增持彰显未来信心，强烈推荐
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【申万宏源纺服】比音勒芬（002832）：26Q1营收、净利双创历史同期新高，全年度现金分红比例大幅提升至75%，超市场预期！高管大额增持彰显未来信心，强烈推荐🔥🔥
🌟4/28晚间发布财报：25年营收43.1亿元（+7.7%），归母净利润5.5亿元（-29.5%）。在营收端，25Q4/26Q1营收同比+10.8%/18.4%，连续两季实现高增长，且26Q1归母净利润3.9亿元（+16.5%），单季营收、净利均创历史同期新高，超市场预期！
高端品牌壁垒加固，整合营销赋能溢价能力领跑行业。25年综合毛利率稳定维持75%高位区间，显著由于行业平均水平，充分彰显突出的产品力与长期品牌溢价壁垒。
分渠道看，线上线下均有亮点！
✔️线上：受益于全域渠道协同发力，电商爆发式增长+71.5%，并以76.6%高毛利率水平成为新增长点。
✔️线下：25年线下门店仍实现良性净扩张，年末门店数1400家（较年初净+106家），其中直营761家（较年初净+117家），加盟639家。
26Q1经营现金流净额同比+45%，期末可支配资金规模达26亿元，奠定提升分红的充分条件！25年度分红总额4.1亿元，现金分红比例攀升至约75%，现价股息率超4%。
⭕一季度公告，总经理谢总计划增持1~2亿元，董事申总计划增持0.5~1亿元，已发出价值底部的重要信号！公司高端化、品牌多元化、国际化中长期战略落地，比音勒芬主品牌持续增长，威尼斯、K&C、Snow Peak、OOFOS构筑新成长曲线，我们坚定看好，继续强烈推荐！
总体总结
主题正文
- 【申万宏源纺服】比音勒芬（002832）：26Q1营收、净利双创历史同期新高，全年度现金分红比例大幅提升至75%，超市场预期！
- 🌟4/28晚间发布财报：25年营收43.1亿元（+7.7%），归母净利润5.5亿元（-29.5%）。
- 在营收端，25Q4/26Q1营收同比+10.8%/18.4%，连续两季实现高增长，且26Q1归母净利润3.9亿元（+16.5%），单季营收、净利均创历史同期新高，超市场预期！
- 25年综合毛利率稳定维持75%高位区间，显著由于行业平均水平，充分彰显突出的产品力与长期品牌溢价壁垒。
- ✔️线上：受益于全域渠道协同发力，电商爆发式增长+71.5%，并以76.6%高毛利率水平成为新增长点。
- ✔️线下：25年线下门店仍实现良性净扩张，年末门店数1400家（较年初净+106家），其中直营761家（较年初净+117家），加盟639家。
- ⭕一季度公告，总经理谢总计划增持1~2亿元，董事申总计划增持0.5~1亿元，已发出价值底部的重要信号！
- 公司高端化、品牌多元化、国际化中长期战略落地，比音勒芬主品牌持续增长，威尼斯、K&C、Snow Peak、OOFOS构筑新成长曲线，我们坚定看好，继续强烈推荐！