【国盛医药张雪·李慧瑶团队】康龙化成2026年一季报点评：1Q2026延续快速增长，超预期新签订单展现高景气 [玫瑰]事件： 2026年4月28日，康龙化成发布
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【国盛医药张雪·李慧瑶团队】康龙化成2026年一季报点评：1Q2026延续快速增长，超预期新签订单展现高景气
[玫瑰]事件： 2026年4月28日，康龙化成发布2026年一季报，公司2026年Q1实现营业收入35.78亿元，同比增长15.48%；归母净利润3.35亿元，同比增长9.75%；扣非净利润3.43亿元，同比增长17.45%；Non-IFRS 经调整归母净利润4.06亿元，同比增长16.2%。
[玫瑰]新签订单高增，MNC客户表现亮眼 一季度公司整体新签订单同比增长超过30%，增长动能强劲。客户结构持续优化，来自全球TOP20MNC的收入同比强劲增长48.0%，显著高于其他客户9.9%的增速，公司服务能力获得国际头部药企的高度认可。分区域看，中国客户收入同比增长43.4%，国内创新药需求回暖。
[玫瑰]小分子业绩领跑，新签表现亮眼 分板块看，1）实验室服务：收入21.22亿元（+14.3%），增长稳健。毛利率为44.1%，同比小幅下降1.4pct，主要受汇率波动影响。 板块新签订单同比增长20%+，为后续增长提供保障。2）小分子CDMO服务：收入8.66亿元， 同比增长25.0%。在规模效应驱动下，毛利率同比提升1.0 pct至31.4%。签订大规模生产订单，板块新签订单同比增长50%+；3）临床研究服务：收入5.00亿元（+11.8%），其中美国早期临床服务增长强劲，毛利率7.1%。4）大分子和细胞与基因治疗服务：收入0.88亿元，板块尚处于投入期。
康龙化成作为国内CXO龙头业务扎实稳健，得益于海外市场需求提速和实验室服务/小分子CDMO产能投用，行业地位有望进一步巩固。此前礼来大订单合作是公司制剂CDMO的重要里程碑，也有望为新一轮增长蓄势。
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- 【国盛医药张雪·李慧瑶团队】康龙化成2026年一季报点评：1Q2026延续快速增长，超预期新签订单展现高景气
- 2026年4月28日，康龙化成发布2026年一季报，公司2026年Q1实现营业收入35.78亿元，同比增长15.48%；
- Non-IFRS 经调整归母净利润4.06亿元，同比增长16.2%。
- 一季度公司整体新签订单同比增长超过30%，增长动能强劲。
- 客户结构持续优化，来自全球TOP20MNC的收入同比强劲增长48.0%，显著高于其他客户9.9%的增速，公司服务能力获得国际头部药企的高度认可。
- 毛利率为44.1%，同比小幅下降1.4pct，主要受汇率波动影响。
- 板块新签订单同比增长20%+，为后续增长提供保障。
- 签订大规模生产订单，板块新签订单同比增长50%+；