[红包]天味食品一季报交流更新0428 [太阳] 26Q1解读 26Q1收入11.3亿元，同比+76%；归母净利润2.5亿元，同比+235%。收入高增来自几方面
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[红包]天味食品一季报交流更新0428
[太阳] 26Q1解读 26Q1收入11.3亿元，同比+76%；归母净利润2.5亿元，同比+235%。收入高增来自几方面原因：1）春节错期带来备货节奏差异；2）子公司表现好，一品纯增量；3）小龙虾料销售节奏提前；4）头部餐饮、盒马、山姆等大B渠道高增
[太阳] 产品 大单品结构 手工火锅、酸菜鱼超过5亿级大单品，不辣汤、小龙虾料超过2亿，合计占比超过45%，还有辣子鸡、烤鱼、麻辣香锅、番茄锅、骨汤锅增速较快 👉 火锅底料 26Q1较24Q1增长18%，手工火锅、不辣汤较高增速，公司火锅节大力推广，围绕家庭聚餐，朋友聚会等场景营销，不参与价格战，坚持差异化和质价比路线 👉 小龙虾料 26Q1提前备货，去年同期受食材价格影响不及预期，今年食材价格低，代客炒虾营销活动解决消费者痛点，动销较好；26Q2预计小龙虾料仍增长 👉 菜谱式调料 新品里辣子鸡调料、烤鱼调料、咸蛋黄小龙虾料，加点的肉蟹煲均销售较好。产品做差异化，原料建立品质优势，人群场景多样化。通过全国化风味推新，区域大单品做成全国大单品
[太阳] 利润端 26Q1毛利率提升4.3pc，来自几方面原因：1）产品结构优化，高毛利产品占比提升；2）营销端收缩投放节奏，减少搭赠促销；3）全链条成本控制，核心原料提前锁价备货，预计全年原材料影响可控；4）规模效应提高生产效率
[太阳] 长期空间 集中度有空间，火锅调料CR5仅30%，菜谱式调料CR5仅18%，中小企业退出；渗透率有空间，我国复调占调味品比例20%多，发达国家超过50%，且我国人均消费只有海外的10%
[太阳] 并购 强调赋能，公司帮标的变强，标的补足短板，对标的收入、毛利率、PE均有要求 港股上市进度 审核较缓，暂无时间表
总体总结
主题正文
- 归母净利润2.5亿元，同比+235%。
- 收入高增来自几方面原因：1）春节错期带来备货节奏差异；
- [太阳] 产品 大单品结构 手工火锅、酸菜鱼超过5亿级大单品，不辣汤、小龙虾料超过2亿，合计占比超过45%，还有辣子鸡、烤鱼、麻辣香锅、番茄锅、骨汤锅增速较快
- 👉 火锅底料 26Q1较24Q1增长18%，手工火锅、不辣汤较高增速，公司火锅节大力推广，围绕家庭聚餐，朋友聚会等场景营销，不参与价格战，坚持差异化和质价比路线
- 👉 小龙虾料 26Q1提前备货，去年同期受食材价格影响不及预期，今年食材价格低，代客炒虾营销活动解决消费者痛点，动销较好；
- 26Q2预计小龙虾料仍增长
- [太阳] 利润端 26Q1毛利率提升4.3pc，来自几方面原因：1）产品结构优化，高毛利产品占比提升；
- 3）全链条成本控制，核心原料提前锁价备货，预计全年原材料影响可控；