[太阳]联影医疗25&26Q1点评：营收利润双跃升，全球化布局加速推进 一、财务情况 1、业绩高增：2025年营收138.00亿元（yoy+33.98%）；归母
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[太阳]联影医疗25&26Q1点评：营收利润双跃升，全球化布局加速推进
一、财务情况 1、业绩高增：2025年营收138.00亿元（yoy+33.98%）；归母净利润18.69亿元（yoy+48.14%）；扣非归母净利润17.70亿元（yoy+75.18%）。26Q1收入29.08亿元（+17.34%），归母净利润3.99亿元（+7.78%）。 2、25年收入拆分：（1）分区域：中国收入103.69亿元（+29.07%，新增市占率+4.5pcts居首）；海外收入34.31亿元（+51.39%），占比达24.86%（+2.86个pcts）。（2）板块结构：设备收入113.90亿元（+34.87%，占82.53%）；服务收入17.08亿元（+25.96%，占12.38%），其中海外服务增速超50%。
二、国内市场： 1）国内新增市占率全国第一，九项细分品类蝉联榜首； 2）PET/CT连续十年领跑，CT连续三年居首；磁共振（市占率+2.7个百分点）首次跃居第一。40/64-80/128-160排CT、1.5T/3.0T以上MR、PET/CT、PET/MR及乳腺DR均蝉联第一。 3）RT新增市占率+18.1个百分点，首次问鼎中国第一；DSA市占率+5.2个百分点跃升行业第四，uAngio AVIVA（年订单超百台）成为唯一集齐NMPA/CE/FDA的国产DSA；CT-Sim上市首年即居行业第四。
三、海外市场： 1）全球年内发布新品超80款；累计超150款获批（年内NMPA增44款），含75款CE（增27款）、58款FDA（增19款）。新一代3.0T uMR Ultra接连完成中美欧主流市场准入； 2）顶尖科研高地入驻：一体化CT-linac在印尼Siloam医院实现海外临床首突破。旗舰产品（uMI Panorama GS、5T MR、uMI Panvivo等）接连进驻美MGH、德MHH、比利时KU Leuven、新加坡SGH、加拿大The Neuro等全球顶尖机构。 3）区域多点放量：（1）北美：营收同比超55%，服务增超50%；覆盖超90%州级区，装机超640台，团队超300人。（2）欧洲：营收同比近50%；鹿特丹总部建成，欧洲团队超130人，聚焦主流公立医疗系统实现批量交付。RT产品于2026年2月获CE认证，加速诊疗一体化落地。（3）亚太与新兴：亚太增超40%，新兴市场增逾80%，区域团队超380人。
四、数智化&供应链 1）服务网络：全球装机超39,000台，辐射逾100国。设12个区域中心、44个驻点（新增英、土等6国）、39个备件库，逾1,000名工程师护航。 2）精益运营：跨境交付节约超1,000万美元；MR冷磁运输覆盖近70国，降本超3.7亿元。完成超50项核心部件国产替代，直接物料降本超3亿元。规模红利驱动三大费率显著下降。AI 赋能降本提效成效显著，在售后服务、生产制造等场景落地应用，价值逐步释放。 3）产能：上海二期预计2026年内投产；常州、武汉二期全面投产（球管、磁体、晶体、RT、DSA等产能大扩）；美国休斯顿基地三倍扩容。
五、全年展望：1）海外市场预计全年维持50%以上高速增长，预计2026全年营收将持续保持强劲的双位数高增长态势。2）创新驱动：AI 技术全面赋能全线产品，覆盖 Orion CT、高端 Ultra 系列、超声等多品类，产品竞争优势持续凸显；双宽双源 CT、光子 CT、uMR Ultra、uMI Panvivo 及全线超声等 NPI 加速导入，前瞻性拓维高附加值增量市场。
总体总结
主题正文
- [太阳]联影医疗25&26Q1点评：营收利润双跃升，全球化布局加速推进
- 扣非归母净利润17.70亿元（yoy+75.18%）。
- 26Q1收入29.08亿元（+17.34%），归母净利润3.99亿元（+7.78%）。
- 40/64-80/128-160排CT、1.5T/3.0T以上MR、PET/CT、PET/MR及乳腺DR均蝉联第一。
- DSA市占率+5.2个百分点跃升行业第四，uAngio AVIVA（年订单超百台）成为唯一集齐NMPA/CE/FDA的国产DSA；
- 旗舰产品（uMI Panorama GS、5T MR、uMI Panvivo等）接连进驻美MGH、德MHH、比利时KU Leuven、新加坡SGH、加拿大The Neuro等全球顶尖机构。
- 五、全年展望：1）海外市场预计全年维持50%以上高速增长，预计2026全年营收将持续保持强劲的双位数高增长态势。
- 2）创新驱动：AI 技术全面赋能全线产品，覆盖 Orion CT、高端 Ultra 系列、超声等多品类，产品竞争优势持续凸显；