【国泰海通食饮】三只松鼠发布2025年报及2026一季报： 2025年营收101.89亿元、同比-4.08%，归母净利润1.55亿元、同比-61.90%，扣非净
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【国泰海通食饮】三只松鼠发布2025年报及2026一季报：
2025年营收101.89亿元、同比-4.08%，归母净利润1.55亿元、同比-61.90%，扣非净利润0.49亿元、同比-84.53%。对应2025Q4营收24.30亿元、同比-29.62%，归母净利润-0.05亿元、同比减少0.72亿元，扣非净利润-0.08亿元、同比减少0.61亿元。利润符合此前2025年业绩预告。
2026Q1营收38.35亿元、同比+3.01%，归母净利润2.73亿元、同比+14.35%，扣非净利润2.46亿元、同比+51.59%。考虑年货节错期，25Q4+26Q1两个季度合并来看，公司收入同比-12.7%、归母净利同比-12.3%、扣非净利同比+10.7%。
2026Q1毛利率同比+0.6pct至27.3%，销售/管理/研发/财务费用率分别同比-2.8/+0.5/+0.1/0.0pct，预计短视频电商等渠道收缩费用和低毛利sku、精准化运营，归母净利率同比+0.7pct至7.1%、扣非净利率同比+2.1pct至6.4%。
据公告，26Q1公司整体电商渠道利润较大增长，其中短视频电商通过精准运营实现较好盈利；线下分销适配高端坚果礼，聚焦核心品类并跑通工厂直发模式，实现营收及利润双增长；生活馆持续迭代店型并推动标准化落地升级，目前已开设33家，市场反馈良好。26年公司将围绕“一低两高”持续推进战略，实现基本盘稳中求进，生活馆新业务进中求稳。
总体总结
主题正文
- 2025年营收101.89亿元、同比-4.08%，归母净利润1.55亿元、同比-61.90%，扣非净利润0.49亿元、同比-84.53%。
- 对应2025Q4营收24.30亿元、同比-29.62%，归母净利润-0.05亿元、同比减少0.72亿元，扣非净利润-0.08亿元、同比减少0.61亿元。
- 利润符合此前2025年业绩预告。
- 2026Q1营收38.35亿元、同比+3.01%，归母净利润2.73亿元、同比+14.35%，扣非净利润2.46亿元、同比+51.59%。
- 考虑年货节错期，25Q4+26Q1两个季度合并来看，公司收入同比-12.7%、归母净利同比-12.3%、扣非净利同比+10.7%。
- 2026Q1毛利率同比+0.6pct至27.3%，销售/管理/研发/财务费用率分别同比-2.8/+0.5/+0.1/0.0pct，预计短视频电商等渠道收缩费用和低毛利sku、精准化运营，归母净利率同比+0.7pct至7.1%、扣非净利率同比+2.1pct至6.4%。
- 据公告，26Q1公司整体电商渠道利润较大增长，其中短视频电商通过精准运营实现较好盈利；
- 线下分销适配高端坚果礼，聚焦核心品类并跑通工厂直发模式，实现营收及利润双增长；