📰 💡股票关键要点：尽管发布前的市场预期已经很高，但鉴于本季度业绩和业绩指引均大幅超出预期，我们预计股价将走高。我们与投资者的交流凸显了在本季度发布前的看涨头寸

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💡股票关键要点：尽管发布前的市场预期已经很高，但鉴于本季度业绩和业绩指引均大幅超出预期，我们预计股价将走高。我们与投资者的交流凸显了在本季度发布前的看涨头寸，这主要基于超大规模企业强劲的资本支出和存储需求趋势，以及硬盘驱动器（HDD）紧俏的供应动态。 🔍我们预计本次财报电话会议将重点讨论以下议题：(1) 超大规模数据中心的需求趋势；(2) 硬盘价格积极走势的可持续性；(3) 希捷 HAMR 技术在 2026 年的量产规划；(4) 与西部数据相比的近期竞争态势。 📊季度业绩高于市场预期：希捷报告营收为 31.1 亿美元，高于高盛预测的 30.2 亿美元和市场预期的 29.5 亿美元；毛利率为 47.0%，远高于高盛预测的 44.9% 和市场预期的 44.7%。按终端市场划分，数据中心营收为 25.0 亿美元，高于高盛预测的 24.3 亿美元和市场预期的 23.8 亿美元；边缘物联网营收为 6.12 亿美元，高于高盛预测的 5.89 亿美元和市场预期的 5.74 亿美元。 💰运营每股收益为 4.10 美元，远高于高盛预测的 3.66 美元和市场共识预期的 3.51 美元。 📈第二季度每股收益指引远超市场预期：希捷提供的第二季度指引显著高于市场共识。营收指引中值为 34.5 亿美元，远高于高盛预测的 31.2 亿美元和市场预期的 31.3 亿美元。营业利润率预计将接近 40% 左右的低端区间（相比之下，市场预期为 36.5%）。运营每股收益指引为 5.00 美元，远高于高盛预测的 3.89 美元和市场预期的 3.93 美元。 📋公司指引中包含的假设条件为：运营支出为 2.95 亿美元，税率为 16%，股份数为 2.31 亿股。 🎯目标价与风险：我们 12 个月的目标价为 385 美元，这是基于 22 倍的市盈率倍数应用于我们 17.50 美元的归一化每股收益预测值。主要下行风险包括：(1) 在主要超大规模云计算厂商中通过 HAMR 技术认证存在困难；(2) 希捷或整个行业在供应端缺乏谨慎。

总体总结

主题正文 要点：尽管发布前的市场预期已经很高，但鉴于本季度业绩和业绩指引均大幅超出预期，我们预计股价将走高。我们与投资者的交流凸显了在本季度发布前的看涨头寸，这主要基于超大规模企业强劲的资本支出和存储需求趋势，以及硬盘驱动器（HDD）紧俏的供应动态。 🔍我们预计本次财报电话会议将重点讨论以下议题：(1) 超大规模数据中心的需求趋势；(2) 硬盘价格积极走势的可持续性；(3) 希捷 HAMR 技术在 2026 年的量产规划；(4) 与西部数据相比的近期竞争态势。 📊季度业绩高于市场预期：希捷报告营收为 31.1 亿美元，高于高盛预测的 30.2 亿美元和市场预期的 29.5 亿美元；毛利率为 47.0%，远高于高盛预测的 44.9% 和市场预期的 44.7%。按终端市场划分，数据中心营收为 25.0 亿美元，高于高盛预测的 24.3 亿美元和市场预期的 23.8 亿美元；边缘物联网营收为 6.12 亿美元，高于高盛预测的 5.89 亿美元和市场预期的 5.74 亿美元。 💰运营每股收益为 4.10 美元，远高于高盛预测的 3.66 美元和市场共识预期的 3.51 美元。 📈第二季度每股收益指引远超市场预期：希捷提供的第二季度指引显著高于市场共识。营收指引中值为 34.5 亿美元，远高于高盛预测的 31.2 亿美元和市场预期的 31.3 亿美元。营业利润率预计将接近 40% 左右的低端区间（相比之下，市场预期为 36.5%）。运营每股收益指引为 5.00 美元，远高于高盛预测的 3.89 美元和市场预期的 3.93 美元。 📋公司指引中包含的假设条件为：运营支出为 2.95 亿美元，税率为 16%，股份数为 2.31 亿股。 🎯目标价与风险：我们 12 个月的目标价为 385 美元，这是基于 22 倍的市盈率倍数应用于我们 17.50 美元的归一化每股收益预测值。主要下行风险包括：(1) 在主要超大规模云计算厂商中通过 HAMR 技术认证存在困难；(2) 希捷或整个行业在供应端缺乏谨慎。