华利集团（300979）一季报：26Q1营收-19.4%、归母净利润-49.6%，部分订单受中东战争影响导致延期发货，展望后续新工厂爬坡驱动利润率回升🔥🔥 🌟4
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华利集团（300979）一季报：26Q1营收-19.4%、归母净利润-49.6%，部分订单受中东战争影响导致延期发货，展望后续新工厂爬坡驱动利润率回升🔥🔥
🌟4/28盘后发布26Q1业绩：26Q1营收43.1亿元（-19.4%），归母净利润3.8亿元（-49.6%），利润低于预期。26Q1毛利率17.9%（-5.0pct），归母净利率8.9%（-5.3pct）。26Q1业绩承压，主要系客户订单下滑、订单不足导致工成本和制造费用摊薄压力加大、新工厂仍处于产能爬坡、汇兑损失影响。
[玫瑰]【量价分拆】26Q1运动鞋销量0.43亿双（-13%），26Q1部分订单出现延迟（占比中个位数），大部分延迟订单将在26Q2补齐，预计26Q2营收环比增长。测算26Q1人民币ASP为100元（-7.3%），主要系部分高售价产品订单出现延迟，以及高均价靴受暖冬影响需求减少。随26Q2订单回补与产品结构恢复，均价有望改善。
[玫瑰]【新工厂情况】25年新建工厂尚处于产能爬坡阶段，当前多家工厂仍处亏损状态，拖累整体净利率。新工厂通常需1年左右达到理想效率，预计多家工厂将于26年下半年实现盈亏平衡。
⭕️【全年展望】预计26年营收在个位数的增长或下滑区间波动，随着新投工厂产能爬坡，毛利率有机会回升持平。
总体总结
主题正文
- 华利集团（300979）一季报：26Q1营收-19.4%、归母净利润-49.6%，部分订单受中东战争影响导致延期发货，展望后续新工厂爬坡驱动利润率回升🔥🔥
- 🌟4/28盘后发布26Q1业绩：26Q1营收43.1亿元（-19.4%），归母净利润3.8亿元（-49.6%），利润低于预期。
- 26Q1业绩承压，主要系客户订单下滑、订单不足导致工成本和制造费用摊薄压力加大、新工厂仍处于产能爬坡、汇兑损失影响。
- [玫瑰]【量价分拆】26Q1运动鞋销量0.43亿双（-13%），26Q1部分订单出现延迟（占比中个位数），大部分延迟订单将在26Q2补齐，预计26Q2营收环比增长。
- 测算26Q1人民币ASP为100元（-7.3%），主要系部分高售价产品订单出现延迟，以及高均价靴受暖冬影响需求减少。
- 随26Q2订单回补与产品结构恢复，均价有望改善。
- 新工厂通常需1年左右达到理想效率，预计多家工厂将于26年下半年实现盈亏平衡。
- ⭕️【全年展望】预计26年营收在个位数的增长或下滑区间波动，随着新投工厂产能爬坡，毛利率有机会回升持平。