【西部电子】江丰电子2026Q1业绩点评：合同负债大增超903%，靶材涨价红利叠加零部件放量 💡事件：公司发布2026年第一季度报告：2026Q1营收13.06
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【西部电子】江丰电子2026Q1业绩点评：合同负债大增超903%，靶材涨价红利叠加零部件放量
💡事件：公司发布2026年第一季度报告：2026Q1营收13.06亿元，同比+30.49%；归母净利润2.10亿元，同比+33.42%；扣非归母净利润1.25亿元，同比+37.07%。
[庆祝]Q1高增长核心原因： ①靶材涨价逻辑持续兑现，钽锭（Ta>99.5%）均价自2025年11月的2,800元/千克涨至2026年3月的6,100元/千克， 涨幅达117.86%，公司作为全球唯二实现高纯金属自主可控的本土靶材龙头，充分受益量价齐升； ②非经常性损益约0.84亿元，主要系非流动资产处置损益约5,648万元、政府补助约1,357万元及权益法核算的投资收益约3,580万元。 ③下游需求旺盛。合同负债1.41亿元， 同比暴增903.18%；存货18.29亿元，较上年度末增长18.63%；预付款项1.91亿元，同比+397.89%，经营活动现金流净额1.86亿元，同比+206.80%。
零部件平台化加速推进， 靶材切入尖端制程。①2026年2月收购凯德石英20.64%股权补全石英品类。全面覆盖PVD、CVD、刻蚀、离子注入等核心工艺环节，可量产4万多种零部件。②靶材高端占比提升，7nm/5nm靶材批量供应全球知名芯片制造商，3nm靶材已进入尖端技术节点验证通过。
总体总结
主题正文
- 归母净利润2.10亿元，同比+33.42%；
- 扣非归母净利润1.25亿元，同比+37.07%。
- [庆祝]Q1高增长核心原因：
- ①靶材涨价逻辑持续兑现，钽锭（Ta>99.5%）均价自2025年11月的2,800元/千克涨至2026年3月的6,100元/千克， 涨幅达117.86%，公司作为全球唯二实现高纯金属自主可控的本土靶材龙头，充分受益量价齐升；
- ②非经常性损益约0.84亿元，主要系非流动资产处置损益约5,648万元、政府补助约1,357万元及权益法核算的投资收益约3,580万元。
- 存货18.29亿元，较上年度末增长18.63%；
- 全面覆盖PVD、CVD、刻蚀、离子注入等核心工艺环节，可量产4万多种零部件。
- ②靶材高端占比提升，7nm/5nm靶材批量供应全球知名芯片制造商，3nm靶材已进入尖端技术节点验证通过。