【开源电子】江丰电子26Q1点评：业绩符合预期，LCD靶材出表或带动盈利能力提升 财务：归母/扣非历史新高，合同负债/预付款项大幅提升 —— 业绩符合预期： 2
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【开源电子】江丰电子26Q1点评：业绩符合预期，LCD靶材出表或带动盈利能力提升
财务：归母/扣非历史新高，合同负债/预付款项大幅提升 —— 业绩符合预期： 26q1营收13.06亿元/yoy+30.49%，归母2.10亿元/yoy+33.42%，扣非1.25亿元/yoy+37.07%，归母/扣非均为历史新高。 —— 毛利率/扣非净利率提升： 毛利率32.86%/yoy+0.47pct，净利率14.14%/yoy--1.62pct，扣非净利率9.61%/yoy+0.47pct。 —— 预收/预付款大幅提升或为q2业绩积蓄动能： 预付款项1.91亿元，相比25年末提升397.89%，合同负债1.41亿元，相比25年末提升903.18%，或说明锁量谈价稳步推进。
靶材：LCD靶材拟出表，涨价行情q2起逐季体现 —— 聚焦半导体靶材，或将带动整体盈利能力提升： 丰科晶晟（面板靶材业务平台）拟引入丰科芯创（出资4.42亿）和芯创二期（出资5000万），注册资本从4亿增至8.92亿，江丰放弃优先认股权，持股从100%降至44.84%，丰科晶晟不再纳入合并报表范围。 ——25年靶材ASP已小幅提升，涨价行情有望持续演绎：据25年报披露数据测算，25年靶材平均ASP已同比提升7.15%， 涨价带来的利润弹性有望在q2演绎。据路透社，2026年初刚果等海外钽矿主要产地供应发生扰动，钽矿价格已大幅提升，钽靶材或有望进一步传导价格。
设备零部件：平台化布局推进，静电吸盘已签订超5千万元订单 江丰电子金属/硅/石英/陶瓷等品类零部件布局全面，积极推进年产5100个静电吸盘项目，截止25年底已与客户签订价值超5千万元静电吸盘销售订单。 26q1半导体设备厂商业绩亮眼，零部件国产化或接力主升。
总体总结
主题正文
- —— 业绩符合预期： 26q1营收13.06亿元/yoy+30.49%，归母2.10亿元/yoy+33.42%，扣非1.25亿元/yoy+37.07%，归母/扣非均为历史新高。
- —— 毛利率/扣非净利率提升： 毛利率32.86%/yoy+0.47pct，净利率14.14%/yoy--1.62pct，扣非净利率9.61%/yoy+0.47pct。
- —— 预收/预付款大幅提升或为q2业绩积蓄动能： 预付款项1.91亿元，相比25年末提升397.89%，合同负债1.41亿元，相比25年末提升903.18%，或说明锁量谈价稳步推进。
- —— 聚焦半导体靶材，或将带动整体盈利能力提升： 丰科晶晟（面板靶材业务平台）拟引入丰科芯创（出资4.42亿）和芯创二期（出资5000万），注册资本从4亿增至8.92亿，江丰放弃优先认股权，持股从100%降至44.84%，丰科晶晟不再纳入合并报表范围。
- ——25年靶材ASP已小幅提升，涨价行情有望持续演绎：据25年报披露数据测算，25年靶材平均ASP已同比提升7.15%， 涨价带来的利润弹性有望在q2演绎。
- 据路透社，2026年初刚果等海外钽矿主要产地供应发生扰动，钽矿价格已大幅提升，钽靶材或有望进一步传导价格。
- 设备零部件：平台化布局推进，静电吸盘已签订超5千万元订单
- 江丰电子金属/硅/石英/陶瓷等品类零部件布局全面，积极推进年产5100个静电吸盘项目，截止25年底已与客户签订价值超5千万元静电吸盘销售订单。