【华福计算机&新科技】固德威：受船期延长影响Q1交付低于预期，Q2有望大幅增长 260428 Q1业务拆分： 并网逆变器：Q1营收5.2亿元，出货18万台左右（

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【华福计算机&新科技】固德威：受船期延长影响Q1交付低于预期，Q2有望大幅增长 260428

Q1业务拆分： 并网逆变器：Q1营收5.2亿元，出货18万台左右（同比去年基本持平），毛利率约25%；测算贡献业绩约1-2千万。

储能逆变器：Q1营收3.6亿元，出货5-6万台（同比去年1万台水平增幅显著，增量主要来自澳洲、欧洲以及亚非拉市场），毛利率约43%，保持较高水平；测算贡献业绩约7-8千万。

电池包：Q1营收8.7亿元，出货700-800MWh（同比亦增幅显著，增量为澳洲、欧洲为主），毛利率约30%，环比Q4已有小幅改善。测算贡献业绩约7-8千万。

分析Q1业绩不及预期主要原因：1）受航运因素影响，Q1约2-3亿元海外收入因未达到结算条件未计入；2）汇兑损失约8千万；3）电池产线短期供应瓶颈（当前交付能力仅500-600mwh/月，订单需求单月高至1.2-1.3GWh，公司正在扩大产线）等。

Q2及全年展望： Q2营收：保证交付前提下，预期收入环比Q1增长50%-100%；按此指引，我们测算Q2业绩或有望至3-4亿元。 26年全年： 维持营收目标120亿元，业绩目标12亿元。

总体总结

主题正文

1. 【华福计算机&新科技】固德威：受船期延长影响Q1交付低于预期，Q2有望大幅增长 260428
2. 并网逆变器：Q1营收5.2亿元，出货18万台左右（同比去年基本持平），毛利率约25%；
3. 储能逆变器：Q1营收3.6亿元，出货5-6万台（同比去年1万台水平增幅显著，增量主要来自澳洲、欧洲以及亚非拉市场），毛利率约43%，保持较高水平；
4. 电池包：Q1营收8.7亿元，出货700-800MWh（同比亦增幅显著，增量为澳洲、欧洲为主），毛利率约30%，环比Q4已有小幅改善。
5. 分析Q1业绩不及预期主要原因：1）受航运因素影响，Q1约2-3亿元海外收入因未达到结算条件未计入；
6. 3）电池产线短期供应瓶颈（当前交付能力仅500-600mwh/月，订单需求单月高至1.2-1.3GWh，公司正在扩大产线）等。
7. Q2营收：保证交付前提下，预期收入环比Q1增长50%-100%；
8. 26年全年： 维持营收目标120亿元，业绩目标12亿元。